ICE棉花期货周一收高，因投资者回补空头，成交清淡，市场静待美国农业部本周公布关键的月度供需报告。ICE指标12月棉花期约收高1.36美分，报每磅1.0334美元。

　　今日郑棉1205合约高开低走。高开于20560，最高20600，最低20510，收于20520，较上个交易日上涨50个点(+0.24%)。棉花指数持仓日增仓6142手，成交量为6.2万多手。

　　现货市场上，10月11日中国棉花价格指数(328)为19936元/吨，下跌9元/吨。10月10日进口棉花价格指数(FCIndex S)为121.68美分/磅；折1%关税19725元/吨；折滑准税20175元/吨，和昨日持平。

　　近阶段国际棉价继续维持区间震荡走势。未来棉花价格走势，既取决于市场供求基本面变化，也受国内国际宏观经济形势影响。根据美国农业部数据，2011年度全球主要产棉国都有不同程度的增产，棉花产量2691万吨，比上年度增加205万吨；消费量2472万吨，增加35万吨；期初库存906万吨，增加42万吨。全球棉花产大于需219万吨，加上库存水平有所增加，供求关系明显改善。据国内农业部门最新调查，预计今年国内棉花种植面积7780万亩左右，同比增长4.7%。初步估计，产量约在720万吨。总体而言，2011/12年度，全球棉花供需基本平衡，略有盈余；国内棉花面积和总产均有所增长，产需缺口缩小。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205高开，盘中价格走势震荡走低，持仓小幅增加。整体来看，棉花继续位于底部震荡。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟