五矿期货焦炭早评(10-11)：

　　李文凯

　　基本面

　　受德法承诺解决危机计划利好，欧元大涨，欧美股市劲升；OECD指标强烈预示多数经济体增长放缓；中央汇金公司开始自主购入四大行股票；中金：A股反弹不是底；瑞银：黄金需求料将再升温；关注美汇率法案结果，人民币升值压力大增。

　　中钢协数据显示，9月中旬粗钢全国预估日产量为191.86万吨，旬环比减2.31%。

　　节后焦炭市场基本平稳，厂家限产力度加大；节后国内炼焦煤市场基本持稳，局部地区部分品种小幅下行；钢厂调价以跌为主，幅度在-30-10元/吨，全国各地钢材市场价格继续跌势，钢企对后势看法悲观。

　　点评

　　10月10日焦炭1月合约早盘宽幅震荡，迅速拉升至2087后震荡走弱，收2046，较前一结算价涨13元/吨，成交持仓疲弱。     

　　虽然相较8月，9、10月焦炭现货基本面多方因素逐步增强，焦煤紧缺、运力紧张、冬储临近和重组深入都使焦炭现货价格在有色和钢材价格大跌情况下保持相对坚挺。但宏观环境继续恶化的概率大增，钢材价格持续下跌将最终传导并影响焦炭价格，焦炭现货价格趋势下跌的概率也在逐步增加。且期货上产业客户卖方需求强于买方需求可能长期造成连焦交割价格远弱现货。

　　依据上述思路以及宏观环境恶化且钢材产量下降趋势已现，焦炭期价大幅度下跌后反弹高度不宜看高，趋势上仍维持做空思路为宜。

　　今日建议：受外盘带动，今日盘中或再现反弹。观望为主，抓反弹后做空机会，2050-2150区间上部做空底部减平。