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　　首创期货 董双伟(微博)

　　十一国庆长假前倒数第二个交易日，国内郑州期棉终于在近期被动跟跌周边弱势宏观、投资氛围下，近月1月下破2万关口，包括撮合棉相关主要合同，也符合我们此前的预期，具体两个市场主要合约价格情况如下：

　　期棉11月合约最低19650元，收盘19695元，跌破收储价格19800元； 期棉1月合约最低19880元，收盘19930元，跌破2万元关口； 期棉5月合月最低20050元，收盘20125元；

　　撮合棉方面所有交易合同全部收盘2万元下方，其中：近月10月合同收盘19810元，最低19800元；11月合同最低19505元，收盘19705元；1月合同最低19620元，收盘19750元。

　　从郑棉期货市场持仓量来看，截止今日郑棉累计持仓364,370手，较9月8日持仓量缩减高达48.5%；持仓主力结构上，空头席位部分逐步兑现利润，多头席位逐步有所增仓。

　　既然已经跌破了收储价格，下方是否还有空间？原有空单如何处理？现在是否就可以入市逐步建多单？未来行情如何发展？等等问题，很值得大家思考。

　　在目前宏观面仍十分之差，甚至可能继续恶化情况下，大宗商品整体有望继续下行并寻找新低之际，棉花得益于国家构筑的19800元收储价格防线，将更加抗跌，同时也将逐步吸引抄底资金的介入。但需要提示的是，市场整体商品价格重心的不断下移，在找寻新的价值平衡区间的过程中，现在不建议盲目的入市抄底，棉花波动有望进一步缩窄，上行难度同样相当的大。

　　但对于普通投资者的空单而言，鉴于长假不确定性风险增强，且价格目前进入新的争议格局，获利离场将无疑是较好的选择，并可能找寻其它市场的投资机会。套期保值户则根据预期情况，可逐步采取平仓操作，或关注现货面发展。

　　对企业而言，尽管近期籽棉收购价格有所下滑，但折算的加工皮棉成本价仍维持偏高水平，且交储很难确保利润的情况下，收购需要特别谨慎，严格控制成本。油脂价格不断走低，棉籽价格仍有望下滑之际，在未来籽棉价格仍有调低的可能情况，企业初期要控制好量，保证最低的企业预期利润情况下，坚决不建议盲目的抢购。