期棉周二收涨，受助于部分受外围市场上涨带动的贸易和投资者买盘，但棉花需求疲弱可能拖累未来数日的涨势。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约上扬0.51美分，收报每磅1.0015美元。

　　今日郑棉1205合约继续下跌。低开于20590，最高20615，最低20470，收于20485，较上个交易日下跌115个点(-0.56%)。棉花指数持仓日减仓658手，成交量为9万多手。

　　现货市场上，9月28日中国棉花价格指数(328)为19993元/吨，下跌9元/吨。9月27日进口棉花价格指数(FCIndex S)为119.82美分/磅，下跌1.99美分；折1%关税19494元/吨，下跌320元/吨；折滑准税19947元/吨，下跌317元/吨。

　　2011年度全国气象条件总体比较适宜，棉花生长发育进度比较正常，8月下旬开始零星采摘，进入9月各地陆续全面展开。截止2011年9月15日，全国采摘进度为11%。受棉花销售价格不振影响，籽棉交售价格低于去年同期，9月上半月棉农交售籽棉平均价格7.97元/公斤。棉农惜售，交售量较少，截止9月15日，累计交售量仅占产量的1.6%。预计2011年全国植棉面积为8018万亩，同口径相比较上年增长4.1%。如果后期天气比较正常，预计今年全国总产将达到738万吨，较7月预测数减少10万吨，同口径比较，较上年增长10.9%。新年度全球和国内棉花供需将保持供过于求，因此棉价的上涨概率较低。特别是在全球经济复苏不乐观情况下，棉花消费或将继续调低的背景下。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，盘中价格走势震荡走低，持仓有所增加，成交继续低迷。棉花近日连续下跌，下游需求没有恢复迹象，短期反弹可能性不高。整体来看，棉花仍将处在漫漫探底过程中。目前操作上建议空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟