一、目前糖市基本情况

　　l  外盘综述：

　　纽约11号原糖价格指数自今年5月6日见低20.65美分以来，在短短两个多月的时间里持续大幅上涨，期间曾经连续9周收阳，最高到达30.43美分。7月27日纽约原糖指数报收于30.02美分，累计涨幅为45.4%。虽近几个交易日受到美债危机的影响，价格有所回落，但巴西的减产预期仍将主导国际糖市的基本面。

　　l  国内市场：

　　受到全球糖价走高的推升，国内期现价格继续稳步走高。从现货市场的情况来看，产区和销区的价格也都继续创造着历史新高。例如：成都批发市场白糖现货价为每吨7680元，较去年同期的5300多元上涨2300多元，同比上涨4成多；浙江地区义乌近期云南糖、广西糖报价均为7800~7820元/吨，杭州价格达7900元/吨。可见近期糖市只能用一个“涨”字来形容。

　　二、抛储如期而至

　　为了保证食糖市场供应，稳定价格，国家发展改革委、商务部、财政部决定于8月5日投放第七批国家储备糖，数量20万吨，竞卖底价为4000元/吨(仓库提货价)。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨。

　　本轮抛储周期源于2009年12月，下图为本轮抛储以来的历次成交均价及郑糖指数走势。从本榨季(2010年10月开始)的抛储开始，均价就牢牢的站稳6000元/吨上方，而最近3次则是固守于7000元/吨一线。与此对应的期现市场，我们可以看到价格几乎保持同涨同跌，也就是说抛储成交均价对接下来的市场价格起到了较大的指导作用。

　　三、6月进口数量偏低

　　据中国海关统计机构今日提供的数据显示，6月份中国进口食糖110,799吨，较5月份减少6.2万吨，减幅为36%，同比去年6月份减少41%，6月份平均进口价格711美元/吨。1至6月累计进口食糖520,472吨，同比增加27.39%。

　　自上世纪90年代食糖市场改革以来，我国正常年份的食糖进口量维持在100-150万吨之间，少数丰产年份除外。尽管今年6月出现进口下滑，但受到减产的影响总进口数量仍将在此区间，甚至和去年(176万吨)看齐。不过6月进口量的偏低，对市场投资者的心里还是造成了一定的影响。

　　四、传统消费旺季

　　每年的7月、8月是白糖传统的消费旺季，约占到榨季总消费的2成左右。而从近几个榨季最后三月的销量来看，总数都在300万吨左右(09/10榨季7-9月抛储49万吨)。

　　根据7月初中糖协公布的全国产销数据来看，国内新糖库存仅为286.1万吨，算上抛储的45万吨，榨季末的结转库存也将所剩无几，供求偏紧的局面本榨季将难以得到改善。

　　五、后市展望

　　目前内外盘糖价均处在历史高位，虽然巴西减产的预期对市场的影响还在继续，不过随着时间的推移，其实质性影响已经逐渐减弱。对于国内而言，接下来供需偏紧的炒作将成为市场的主线。由于传统的中秋备货季节已经来临，且下游部分产品已经通过涨价来弥补了成本上升的问题，因此本榨季的消费情况很可能将优于市场前期预测，那么榨季末的供需形势将比去年更为紧张。综上，笔者认为郑糖在经历了一波快速拉升后，短期有望高位整理，但在现货市场偏紧的刺激下，后市还有走高的空间，而本周即将到来的抛储，其成交价格也将成为后市重要的风向标。

　　上海金源期货公司  贺达

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