美国棉花期货周五收低，市场从跌停位反弹至平盘上方，受美国债务危机不确定性影响。金融冲击将打压期棉，因需求将严重受到影响。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货CTZ1收低0.80美分，报每磅1.0177美元。

　　今日郑棉1201合约继续下跌。低开于21505，最高21515，最低21285，收于21340，较上个交易日下跌195个点(-0.91%)。棉花指数持仓增仓47140手，成交量为68万多手。

　　现货市场上，8月1日中国棉花价格指数(328)为19945元/吨，下跌178元/吨。7月29日进口棉花价格指数(FCIndex S)为133.76美分/磅，下跌1.68美分；折1%关税22008元/吨，下跌274元；折滑准税22436元/吨，下跌271元。

　　近阶段下游纺织企业对本年度棉花的需求仍处于较弱状态，仍未有好转的苗头。纺企此前高价屯棉，造成生产成本压力加大，因此下游去库存缓慢。此外，企业面临的运营资金紧张压力和用电压力持续加大。据统计，1－5月，美国从全球进口服装数量同比增长6.3%，其中从我国进口的服装数量下降0.8%，从越南、孟加拉、印尼进口服装数量分别增长17.8%、15.8%和17.5%。这表明我国纺织品服装在国际市场竞争力下降，部分订单出现转移，不少企业反映今年订单同比下降20%左右。整体来看，国内纺企目前面临出口和内销的不力，导致了去库存化的缓慢，进而影响了下游的需求。

　　从盘面走势看，今日郑棉继续低开，开盘后价格继续下跌，最低至21285，随后在低位震荡，持仓出现增加。棉花今日继续下跌，逼近21000-22000区间下沿，从整体来看，棉花仍处在下跌探底过程中。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议继续观望，不宜抄底或可尝试1和5月的正向套利。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟