国际原糖价格本周没有一天收阳，整体涨势出现停顿，以回调为主；国内糖价同样冲高回落。与上周相比，本周国内食糖价格延续上周的上涨势头，产销区价格均出现大幅的上涨，涨幅达到50-350元/吨不等，最大涨幅出现在北方销区一片，到货正常，但库存显少。

　　国际糖价在本周连续收阴，下探20 日线支撑。根据巴西产联盟(Unica)公布数据，截至7月16日，巴西共压榨甘蔗2.174亿吨，较上年度同期减少15%，但降幅较7月初的18%有所缩窄。截止7月16日止，中南部地区的糖产量触及1190万吨，较去年同期下滑15%。但是从总体来看，影响巴西产量下调的原因是因甘蔗老化令单产下滑以及开榨初期的天气因素令开榨日期延迟，特别是单产下滑并不会随时间改变而在榨季内出现好转。因此，本榨季巴西减产情况以及板上钉钉，甚至在未来几个榨季产量也只能缓慢反弹。目前国际糖市面临的主要变数是北半球的增产能否填补巴西减产的空缺。根据荷兰合作银行(Rabobank)预估，印度下一市场年度糖产量可能增加190万吨至2840万吨。而泰国预计2011/12榨季的产量将增长至1076万吨，只增加50万吨。而其他很多生产国也都扩大种植面积以期获得更大的收益，这下增量最终会使全球的食糖供需平衡转为盈余。但是这些变数要在北半球进入压榨期后才能有所体现，因此我们预测糖价强势走势在北半球新糖前不会改变。

　　国内糖价本周冲高回落，现货价格也在周末出现回调。这主要是和周五国储宣布本榨季第七次抛储决定有关。为了保证食糖市场供应，稳定价格，国家发展改革委、商务部、财政部决定于8月5日投放第七批国家储备糖，数量20万吨。这是国储在连续两个榨季累计抛储300万吨之后的再次抛储，经过近两个榨季的投放，国储库存也日渐紧张，存在补库需求。同时根据海关统计，本榨季前9个月中国累计进口食糖约92万吨，同比增长76.9%。其中国内进口糖主要来自于泰国，而巴西糖仅为1281吨，同比减少97.42%。根据中糖协预计，本榨季供需缺口达200万吨，仍需要依赖大量进口来填补缺口。但是随着原糖价格的上涨，国内进口成本超过国内现货价格，这或许会对国内糖价有所支撑。因此，总体来看，国内糖市在本榨季接下来时间仍将维持偏紧格局。

　　综上，本榨季国内糖市在连续减产过后，库存处于低位，整体上仍将维持供给紧张局面，需要依赖国储抛储和进口原糖来缓解缺口压力。但是国储调控，从目前来看，现货价格仍然是越抛越涨。而国际糖价的上涨更是提高了进口成本，支撑了国内糖价的上涨。因此，短期内糖价夏季消费旺盛提振，糖价将继续上涨，预计新糖上市后，糖价才会出现明显回落。