【行情评述】郑棉1201合约再收阴线，全天下跌100点，报收于21585点，跌幅0.46%。持仓减少34082手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续大幅下跌，328级报20875元/吨，下跌221元。替代品市场，涤纶短纤报12650元/吨；粘胶短纤报17900元/吨，报价均维持不变。

　　【消息面】1、国家气象中心消息，2011年上半年全国大部农区光温水匹配总体较好，利于作物生长发育和产量形成，农田生态质量处于正常及偏好等级的面积百分比比去年同期增加了5%。长江中下游地区1至5月降水量偏少5～8成，部分地区农业用水不足，作物生长受到一定影响，江淮、江汉以及江南北部等地部分地区农田生态质量出现下降。

　　2、7月25日，河北邯郸3级皮棉报价19600-19800元/吨(提货、净重，下同)，较24日下跌200元/吨，较18日下跌2500元/吨，已跌至国家19800元/吨的收储价格附近；弱3级报价19300元/吨，4级报价18500元/吨，均较24日下跌200元/吨，市场悲观情绪浓郁。

　　【观点建议】:当前短期内中国期棉市场的价格走势已不再是被基本面或技术面所影响，我们分析后认为，当前市场的资金博弈情况才是真正影响棉花涨跌的主要因素，今日1201合约再度大幅减仓，市场内多头力量在逐渐撤退，因此我们认为未来一段时间内，棉价可能走出震荡偏空的势态，建议投资者以观望为主。

　　北方期货分析师 宋志武