中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回落1.1个百分点，连续3个月回落。同日汇丰中国发布的PMI更是仅为50.1，为11个月低点。制造业数据不及预期，市场对全球经济状况的担忧重燃，特别是“硬着陆”的开始充斥市场，宏观经济政策不排除出现微调。而股市近期的上涨，间接也印证了政策可能微调的传言。

　　国内的问题仍旧是地方债务的隐忧，根据中国审计署发表的对地方财政收支的全国审计结果，中国各地方政府的债务总额达到10.7万亿元人民币，相当于中国经济的27%。地方债务引起银行坏账和经济下滑的担忧，近日又传出上海某融资平台拖欠银行债务可能违约，市场一度引起波澜。加上发改委“地方政府发债支持保障房建设的表态”，地方债务问题仍旧是悬在市场上的一把利刃。

　　焦炭J1109合约今日开始小幅反弹，全天上涨0.43%，但从图形上看，仍处于震荡状态，没有摆脱围绕2300一线盘整的态势。令人关注的是，焦炭期货与螺纹钢走势出现一定的趋同，钢材作为焦炭的先行指标，近期明显起到带动作用。但在短期行业基本面情况依然疲弱的情况下，市场做多意愿不强，近期市场或于低位震荡盘整，市场的反弹之路还会面临一定的振荡和波折。

　　现货市场，焦煤价格保持平稳，并没有因动力煤价格上涨而变动，炼焦煤价格本身易涨难跌，而焦炭将获成本支撑因素明显。2011年我国炼焦精煤估算为5.18亿吨，另外还有进口近5000万吨，而需求量大约为5.66

　　亿吨，供需维持紧平衡。运输瓶颈的限制导致我国炼焦煤供应受影响，其对炼焦煤价格也会提振。预示目前焦炭供大于求的局面仍未改变。另一方面，下游钢材价格需求仍疲软，价格普跌，销售受阻，焦炭受需求打压情况明显。

　　整体而言，后市焦炭受到国内资金调控和钢材需求双重打压，仍维持震荡走势，近期将继续考验2300支撑点位。

　　良运期货

　　张明