曹自力 冯海虹

　　周三短期Shibor部分期限利率出现大幅回落，资金面短期出现缓和，这或与前一日利率的大幅回升有关。当日也有部分期限利率维持缓慢攀升。隔夜 利率昨日大幅回落69.79个基点，报收于3.1454%；1周利率出现小幅回升，上升7个基点收报3.9167%；2周和1月利率分别下降53.41和 19.70个基点，收于4.2742%和4.4299%；3个月和6个月期利率维持小幅回升态势；而9个月和1年期利率则继续回落。

　　继4月份向市场净投放资金3220亿元后，5月份央行继续向公开市场净投放资金2030亿元。由于央行在5月上调了存款准备金率， 为了缓和其对资金面带来的冲击，央行持续放松公开市场调控力度。周三公布的中国制造业采购经理人指数为52%，环比下降0.9%，达到9个月来最低水平。 虽然这一指标略高于市场预期，且下降幅度较小，但仍显示出我国经济增速平稳回落的态势。而受旱灾、房地产价格持稳、大宗商品走强等因素影响，市场认为5月 CPI仍将维持较高水平。因此，预计央行调控政策仍将偏紧，6月加息或势在必行，资金面也将继续维持紧缩态势。

　　经过前期的大幅下跌，市场短期有技术性反弹修复动力。周三股指小幅低开后振荡走高，最终站稳5日均线。然而全日成交量较前日有小幅萎缩，预示市 场参与积极性依旧有限，短期反弹仍缺乏资金的有效支持。受到通胀预期加剧、出现经济放缓迹象等影响，市场预计6月央行将采取加息政策，观望气氛维持。短期 内股指承压较大，反弹若仍不能得到量能配合，股指仍将维持低位振荡。