洲际交易所(ICE)棉花期货上周五收盘涨跌互见，期棉合约波动不大。指标ICE-7月期棉合约CTN1小幅下跌0.04美分，报每磅1.5561美元；新作12月期棉合约CTZ1升0.57美分，报每磅1.1976美元

　　今日郑棉1109合约继续震荡。高开于25055，最高25245，最低24860，收于24995，较上个交易日上涨65个点(+0.26%)。棉花指数持仓增加67748手，成交量为145万多手。

　　现货市场上，5月23日中国棉花价格指数(328)为24541元/吨，下跌11元/吨。5月20日进口棉花价格指数(FCIndex S)为186.78美分/磅，下跌3.27美分/磅；折1%关税30886元/吨，下跌537元/吨；折滑准税31226元/吨，下跌532元/吨。

　　根据国家统计局公布数据， 2011年度1-4月份国内纺织及服装累计出口金额达到658亿美元，同比增幅27.4%。尽管国内纺织品服装出口额增速保持高位，但这主要是由于出口产品价格的提升。据测算，今年一季度，我国纺织品服装对全球出口价格同比提升了19.46%，若剔除价格因素，我国纺织品服装出口数量仅较上年同期增长了3.53%，这个增速水平低于上年同期的14.28%。根据中储棉调查，国内纱厂和布厂销售率均低于去年同期水平，调查也显示国内下游行业准备采购棉花意愿进一步降低。国内纺织行业的低迷，影响了国内棉花的需求，因此棉花价格持续出现回调。

　　从盘面走势看，国内今日高开，开盘后价格继续上涨，最高至25245，随后价格开始震荡下跌，最低至24860，第二节交易时间价格出现拉升，收盘前有所回调，持仓继续增加。近阶段棉花价格走势维持在24130-25800区间内震荡，今日继续在25000上下震荡总体来讲，棉花中长期走势仍处在下跌通道之中，短期内维持区间震荡。操作上建议在价格出现突破前，继续以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟