【摘要】

　　险资入市得到证实。上周我们提到，在上上周瞬间杀破趋势时，明显有资金护盘，但是是险资还是社保资金，需要确认，而这周戴相龙(专栏)证实百亿社保资金入市，回答了我们上周的问题。目前来看，市场并不缺乏资金，而是缺少引领市场走强的龙头概念，当这种引领趋势的走势一旦形成，资金的介入将是必然，而这就体现了技术分析的魅力，虽然我们上周不知道是什么资金的护盘，但是肯定较为充足的市场外资金。

　　上周我们对美元走势提出由于两周强势上涨，将有一到两周的整理，本周美元走出整理走势，但是整理走势明显偏强，区间也稍高出我们给出的区间，那么这种空间对应的时间也将减少，即之前给出的两周左右的调整有望缩短至一周。但是趋势上的三浪式反弹我们依旧坚持，本周美元有望继续反弹至76.8一线。另外值得关注的是美元反弹MACD本周首度站在零轴上方，虽然目前仍无法确认是否是反转走势，但是反转已经初具形态，后市走强值得期待。

　　具体操作上，指数选择向上的可能性远比向下的概率大，因此再次强调这一位置不建议追空，反倒是每一次的诱空都是短多介入的好时机，建议以顺势多单为主，IF1106合约压力体现在五周线下移的3130、 3065与3200一线。

　　本周方向选择前的空间较小，保守投资者可以短线规避，待方向确定以后顺势参与。

　　【上周走势回顾】

　　上证小幅区间震荡，仍旧处于弱势圆弧底构筑中

　　上周，上证指数依旧在区间小幅整理，周线收小阴十字星，缩量非常明显，运行区间【2830-2880】，比我们上周预想能在2900一线震荡，最终周线收在2900之上稍弱，并且在周二瞬间击破周线上升趋势，进行了一次小幅诱空，对应于当时主力股指IF1105合约3100下方的空单进行了一次较为凶狠绞杀，随后三天指数震荡，但是3110之下再无见到，虽然短线上一直处于圆弧筑底走势，但是如我们所一直强调的，即使有小幅杀跌，仍可不宜过分看空，而听从了我们建议的投资者不仅不会在诱空时候面临风险，反倒是面对较大的机会。

　　趋势上看，虽然走出了我们所预期的圆弧底走势，但是重心并没有出现上移，而是出现了下移的状况，那么短期来看，再次探底与杀跌的风险并没有完全解除，好在连续的两根十字星是阳线放量，阴线缩量。因此，本周走势将显得特别重要，具体走势我们会随后分析。

　　【宏观策略分析】

　　周末要闻回顾----险资入市，创业板推出加速

　　国税总局：个税起征点全国统一 未考虑地区差异

　　国家税务总局政策法规司巡视员丛明21日在“2011陆家嘴论坛”专题会场上表示，个税修正案草案目前正在全国人大进行审议，其中未考虑差异化的问题。丛明称：“正在审议的方案中没有考虑差异化的问题，还是全国统一的起征点。”他还表示，个税改革的立足点是要适当降低中低收入者的税收负担，同时适当加大对高收入者的调节力度。

　　温家宝称中国愿意放宽日本农产品进口

　　温家宝表示中国愿意继续支援日本所需物资和各方面的需要，愿意恢复中日之间的旅游合作；在确保人身安全的前提下，中国愿意放宽进口日本农产品的限制。这番表态赢得了日本的强烈欢迎，截至5月8日，全世界已有25个国家和地区限制进口日本食品，中国于4月8日发布禁令后，实际上已几乎全面停止了进口日本食品。

　　戴相龙证实百亿社保资金入市

　　在今日举行的2011陆家嘴金融论坛上，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙(专栏)向新浪财经证实，社保基金确实有资金进入股市，100亿资金包括给了6家管理人买股票，2家买债券。他同时透露目前社保有三分之一的资金投资于股票。

　　尚福林(专栏)：离推出国际板越来越近

　　证监会主席尚福林在2011陆家嘴金融论坛中表示，目前离推出国际板越来越近。进一步释放了上海国际板推出在即的信号。尚福林指出，要以增强市场功能为重点，积极拓展市场覆盖范围，要继续壮大蓝筹市场和中小板市场，积极发展创业板市场，增强创业板市场对新兴技术和新兴业态的包容能力和支持作用。抓紧场外市场建设，推动建立适应我国经济发展需要的场外交易市场。积极推进国际板的建设。

　　上海版境外直投方案已上报可投资海外房地产

　　上海市金融服务办公室副主任徐权在2011陆家嘴论坛间透露，个人境外直接投资方案已在去年以上海市政府名义上报国务院，目前仍在征求意见汇总阶段。根据上报方案，个人境外直投被设计为非金融类的外汇投资，而不是人民币境外直接投资。主要投向是移民投资、房地产投资和企业投资。

　　稀土产业国22条出台：大企业掌控行业格局

　　稀土整合已升级至国家战略，国务院将用4-5年时间整顿稀土行业。5月19日，国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，共22条。《意见》指出，稀土是不可再生的战略资源，要用1-2年时间，基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局。

　　要点解析：

　　1、险资入市得到证实。上周我们提到，在上上周瞬间杀破趋势时，明显有资金护盘，但是是险资还是社保资金，需要确认，而这周戴相龙证实百亿社保资金入市，回答了我们上周的问题。目前来看，市场并不缺乏资金，而是缺少引领市场走强的龙头概念，当这种引领趋势的走势一旦形成，资金的介入将是必然，而这就体现了技术分析的魅力，虽然我们上周不知道是什么资金的护盘，但是肯定较为充足的市场外资金。

　　2、国际版加速推出的几乎成为必然。对于国际版推出对于大盘的影响我们也分析了很多，这里提到的是，国际版加速推出，行业整合加速，退出机制完善，以及借壳上市标准的统一等等，是不是与国际接轨，与市场同步的趋势呢？那么其走势是不是也与国际市场同步呢？今年的热点从中小板，到大盘蓝筹，再到题材，以及现在是业绩，也体现了这种价值投资的趋势。

　　【美元与大宗商品走势分析】

　　-----美元反弹有望延续，商品指数震荡依旧

　　上周我们对美元走势提出由于两周强势上涨，将有一到两周的整理，本周美元走出整理走势，但是整理走势明显偏强，区间也稍高出我们给出的区间，那么这种空间对应的时间也将减少，即之前给出的两周左右的调整有望缩短至一周。但是趋势上的三浪式反弹我们依旧坚持，本周美元有望继续反弹至76.8一线。另外值得关注的是美元反弹MACD本周首度站在零轴上方，虽然目前仍无法确认是否是反转走势，但是反转已经初具形态，后市走强值得期待。

　　对应于商品指数，上周如期在【625-650】区间震荡，介于美元走势稍强于预期，那么商品走势势必承压，30日均线下移，五周线下移，本周走势重心也有望下移，压力在640一线，则五周线一线是决定短期继续反弹，还是承压继续下探的关键点位，这一点非常重要，我们随后重点观察。

　　【股指技术分析】

　　上证指数技术分析----指数面临关键方向选择

　　上周的分析，我们主要对指数短期走出圆弧底比走出双底的可能性更大进行了较为细致的分析，并且上周的走势也基本证明了这一点。但是遗憾的是，指数虽然处于筑底中，重心依旧在下移，这对于本周的走势影响也比较大，若是上周能守在2900上方，那么本周的走势就简单了很多，短期继续下探的可能性也降低，短期的杀跌风险得以解除，可是事实是重心下移，那么本周将是指数进行方向选择的关键时间。

　　从趋势上看，本周周线级别的支撑上升至2850一线，而五周线同时下移至2870-2880一线，这仅30点空间，将决定着指数中短期的走势。若是周线趋势得不到支撑，一方面跌破最强支撑，有望下一个台阶整理，即直奔2800一线得到支撑，一方面调整的时间也会延长，另一方面MA30连续下穿MA60则会引出中线调整走势。

　　从时间周期上看，截止上周，指数进行了5周的调整，并且在第五周创下短期新低，明显缩量。在日线级别上，关键时间之窗也创下新低，短期有望企稳反弹。则从宏观上的上述分析来看，指数面临选择向上的可能性更大。

　　从分时指标来看，均线与摆动指标一直处于纠缠状态，但是非常值得关注的是，指数MACD形成了连续四次底背离，这表明短期的底部结构已经相当的夯实，那么反弹的概率要比指数向下跌破趋势支撑的概率明显要大，目前需要的是一个加速的上涨，打破所有的疑虑，使得分时指标形成共振向上，才能确定反弹。

　　本周指数最大压力体现在2890一线，若是这一线能够有效突破，本轮第一浪的反弹有望见到2970一线，在没有站稳2890之前，依然不具有连续行情。

　　股指走势分析——方向选择之前，谨慎参与

　　鉴于我们对于上证走势的分析，在此特别强调目前面临重要的方向选择，而方向选择之前，谨慎投资者可以谨慎参与。但是同时我们也提示，面对风险的同时，也是大机会之时，由于险资的已经开始逐步抄底，并且上周进行了一次较为成功的诱空绞杀，本周指数收阳线的概率非常大。

　　【下周行情研判与操作策略】

　　——顺势多单为主，谨慎参与空头

　　具体操作上，指数选择向上的可能性远比向下的概率大，因此再次强调这一位置不建议追空，反倒是每一次的诱空都是短多介入的好时机，建议以顺势多单为主，IF1106合约压力体现在五周线下移的3130、 3065与3200一线。

　　本周方向选择前的空间较小，保守投资者可以短线规避，待方向确定以后顺势参与。

　　华鑫期货周评

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