海航东银期货：股指晨会纪要5月18日

　　股指期货：谨慎看多

　　一、沪深300股指期货市场：

　　5月17日，沪深300股指期货合约小幅低开，开盘之后顺势下跌，并创出近一个月以来新低，其后呈现出探底回升，强劲的上涨势头迅速改变了盘面羸弱的态势，不过尾盘有所回落，截至收盘，各合约上涨10多个点，涨幅约0.5%。其中，合约IF1105上涨13.4点，收于3115.4点，涨幅0.43%，持仓11584手，减仓6542手；新主力合约IF1106上涨13.2点，收于3128.2，涨幅0.42%，持仓23235手，增仓5454手。

　　5月17日，中金所公布的前20名主力持仓数据显示，主力合约IF1105净空单2993手，减少92手；合约IF1106净空单4172手，增加455手。值得注意的是，除了中证期货增加477手IF1106合约空单的同时只减少了71手IF1105合约的空单，其余排名靠前的空头主力移仓过程中空单数量却有所减少。

　　二、中国证券市场

　　5月17日，沪深两市小幅低开后延续昨日窄幅震荡行情，多方止步给空头信心，开始试探深入，板块多数飘绿，沪指震荡探底再创新低。临近上午尾盘，煤炭股率先吹响多方进攻号角，股指触底反弹翻红，随后市场气氛被点燃，金融、有色随即展开一波上攻。午后，在半年线压力下股指冲高受阻展开震荡，尾盘股指逐步回落。

　　截止收盘，沪指报2852.77点，涨3.71点，涨幅0.13%，成交1097.99亿元；深成指收报12128.50点，涨77.25点，涨幅0.64%，成交额807.71亿元。沪深300指数上涨15.56点，收报3116.03点，涨幅0.50%。

　　三、消息

　　(一)国际宏观：美国4月新屋开建年率低于预期；欧洲理事会主席范龙佩17日在中国表示欧洲不会允许欧元区崩溃，欧盟成员国承诺减赤；日本央行行长称经济形势非常严峻，暗示央行将坚持超宽松货币政策立场；澳洲央行会议纪要暗示将加息抑通胀。

　　(二)中国宏观：存款准备金上调今缴款约3700亿元；商务部表示扩进口政策已开始操作；银监会表示房地产信托和房贷监管政策均未变。

　　(三)A股市场：中国证监会公厅副主任王建军17日表示，国际板推出条件快要成熟了，但没有具体的时间表。。

　　(四)行业：工信部称新材料"十二五"规划或8月发布；上海医改方案正式出台；典当行管理条例公开征求意见。

　　(五)外围市场：17日欧美股指表现较差亚太多数上扬，道琼斯工业平均指数下跌74.62点，收于12,473.75点，跌幅0.59%；COMEX6月份交割的黄金期货价格下跌10.60美元，报收于每盎司1480美元，跌幅为0.7%；NYMEX6月份交割的轻质原油期货价格下跌46美分，报收于每桶96.91美元，跌幅为0.5%。

　　四、股指期货投资策略：

　　(一)中期观点：

　　中期角度，我们维持《2011年股指期货投资策略报告》中关于2011年沪深300指数行情判断的观点不变。

　　(二)短期观点：

　　本周市场氛围比较偏空，在今天完成第五次上调存款准备金率之后，存款准备金率将达到创历史纪录的21%，无疑将增加中国经济系统的脆弱性，但经过上周及本周前两个交易日的消化，它对短期市场的利空影响已经淡化，另外，银行间市场资金面意外宽松也将表明今日资金面的情况会好于预期。社保基金百亿资金火线入市，将会为市场提供示范效应；而高盛唱空日韩股市仍唱高A股，而里昂证券称年底前沪深300将达4200点，注意到国际大投行的号召力和影响力，会对近期A股市场提供做多的信心。预计周三沪深300指数波动区间为3100点至3160点。