■机构看市

　　受外围市场和大宗商品下跌影响，昨日沪指午盘出现杀跌迹象，期指重创出调整以来的低点。紧缩预期依然是机构担心的关键问题。由于政策将不断在经济增长和控制通胀之间寻找平衡，市场的不确定性因素仍在，未来行情驱动因素还是来自于业绩增长。若想有突破性局面，也要看二季度调控政策效果如何。短期而言，大盘有再次走弱迹象。

　　大盘现再次走弱迹象

　　两市昨日早盘双双低开并破5日线，一度因为电力股、地产股的活跃，大盘有所企稳回升。午后，大盘一度下跌，有色是第一重灾区。

　　截至收盘，沪指报2844.08点，跌3 9 .3 4点，跌幅1 .3 6 %，成交1142.04亿元；深成指报12072.21点，跌130.41点，跌幅1.07%，成交762 .55亿元。股指期货主力合约IF1105以3124.6点跳空低开，早间维持震荡格局，午后跟随现指杀跌，收盘报3090.2点，较上一交易日结算价大跌54.2点，成交145812手，持仓减仓403手至22100手。

　　因能源和商品股暴跌拖累，隔夜美国股市大幅下挫，结束了此前三连阳势头。道琼斯工业股票平均价格指数下跌1 3 0 .3 3点，至12630.03点，跌1.02%；纳斯达克综合指数下跌26.83点，至2845.06点，跌0.93%；标准普尔500指数下跌15 .08点，至1342 .08点，跌1.11%。

　　湘财证券分析师祁大鹏认为，上证指数未能回补当日早盘的向下跳空缺口，股指收盘再次失手5日均线，技术形态上提示大盘有再次走弱迹象。按大盘运行的形态来看，上证指数在下周初还不能有效突破90日均线，大盘的第二段反弹就有夭折的可能。也就是说，未来两三个交易日大盘还不能走强，2834点以来的反弹宣告结束，大盘新一轮的下跌将就此展开。上证指数的60分钟K线提示，今日指数只要不再创出调整新低，大盘还有机会再次走强。

　　基金忧虑紧缩预期

　　紧缩预期依然是基金等机构最忧虑的问题。

　　“通胀仍是未来影响股市的关键因素。”大成内需增长基金经理杨丹表示，5.3%的C PI水平，说明目前整个市场的物价上涨水平仍然维持高位。“自去年开始，多家研究机构持续预测通胀可能已经见顶，但现在看来，之前的多次预测存在误判，即C PI并未见顶后展开回落，而是持续在一个较高的水平。”

　　不过，相较于去年的高通胀，今年的通胀结构出现了变化。但另一方面，从此次数据来看，实体经济以及一些领先指标均有所回落，显示经济增长水平并没有想象中乐观。在这种情况下，为了抵御通胀而持续推出的紧缩政策短期内应不会更加严厉。由于政策将不断在经济增长和控制通胀之间寻找平衡，市场的不确定性因素依旧存在，未来行情的驱动因素应该还是来自于业绩增长。

　　摩多因子基金经理张靖告诉记者，股市的纠结也反映了经济环境的纠结，也就是说经济增长和通货膨胀的两难局面，这种两难局面也会给股市投资预期产生影响。整体而言，无论是大盘股还是小盘股，最终要形成突破性局面，还是要看经济状况或大部分行业景气度的提升，这也要看二季度调控政策的效果怎么样，这种调控的效果是不是会影响到经济增速的变化。二季度的经济增长和通货膨胀数据都是需要考量的结果，如果这两个因素是比较好的数据组合的话，有可能是走出3000点盘局的好契机。

　　采写：南都记者 谢晓婷

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