通胀压力犹存 股指期货小幅回落
海通期货投资咨询部
陶金峰
今天，央行将在银行间市场发行400亿元3年期央票，这是该品种在时隔5个月后再度出山。分析人士指出，3年期央票的回归，将令央行公开市场操作发挥更大的资金回笼作用，未来央行上调存款准备金率的频率则有望放缓。不过，由于通胀压力较大，货币政策紧缩趋势不会改变。
11日公布的一系列宏观数据显示，4月份居民物价指数(CPI)同比上涨5.3%，环比微降0.1个百分点；工业品出厂价(PPI)同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。广义货币供应量(M2)同比增速明显回落，为管理通胀预期营造了较好的货币环境。规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点。在这样的背景下，市场人士推测，虽然偏紧的货币政策仍保持不变，但近期加息这类“大动作”会偏谨慎。
为期两天的第三轮中美战略与经济对话10日在华盛顿结束。双方发表了《第三轮中美战略与经济对话框架下战略对话成果清单》，涉及能源、环境、科技、交通、林业、气候变化等多领域合作成果。
继连续约谈方便面、酒类企业负责人后，为继续缓解通胀压力，国家发改委日前发文，要求各地省级价格主管部门直接对行业协会开展沟通交流，预防和制止行业协会组织经营者达成价格垄断协议的行为。
5月9日，中国银行公告称，该行近日获银监会批准在银行间债券市场公开发行不超过人民币320亿元的次级债券。据悉，农业银行和工商银行近期也有发行次级债的准备。
受到日均存贷比考核的压力，不少银行对其二三线城市的分行开始
“下手”。停贷已经成为解决日均存贷比的直接途径。“停贷现象不太可能出现在大行，也不会是规模现象，部分城商行设立在中小城市的分行在结构性上有问题，可能出现停贷现象。”国泰君安银行业分析师伍永刚向《每日经济新闻》表示。
5月11日，国家统计局发布了4月经济数据，其中房地产数据并不“亮眼”。4月全国楼市的销售数据下降最为明显。根据历史数据得出，今年4月，全国商品房销售面积仅为7255万平方米，环比3月份大幅下降23.6%，比去年同期则下降9.8%。
但4月中旬，在深圳、广州、上海等地连续出现的“抢购”现象，还是令人们感受到了楼市“暖意”。有关业内人士指出，当前房地产市场各方博弈正在继续深化，全国商品房成交量或将稳步回升，调控政策还可能进一步加码。
4月份，中国精炼铜产量仅次于3月，创造历史次高；电解铝产量创历史新高；粗钢日均产量也创下197万吨的纪录新高。这为国家能源局4月14日发布的发电量数据提供了部分“解释”：今年1～3月中国全社会用电量累计10911亿千瓦时，同比增长12.72%。
在去年国务院发文力推合同能源管理(EMC)之后，政策对合同能源管理的支持进入到了细化阶段。记者11日获悉，财政部和住建部近日下发《关于进一步推进公共建筑节能工作的通知》，明确要争取在“十二五”期间实现公共建筑单位面积能耗下降10%，并将通过启动公共建筑节能改造重点城市等方式全面推进。这一政策将打开建筑节能市场空间。行业专家预计，到2020年底，建筑节能改造和新建建筑保温节能市场空间合计约达5万亿元。建筑节能公司包括泰豪科技、达实智能、延华智能等。
近段时间以来，全国各地因电力短缺而开始拉闸限电的事件逐渐增多，根据以往经验，部分企业为了保证生产，在遭遇限电时将采用发电机自行发电。我们预计，随着全国电力短缺现象加剧，柴油需求将明显提升，中国可能再度成为柴油净进口国。
中国互联网概念股一季报的靓丽业绩，引起海内外市场广泛关注。搜狐一季度总收入达到创纪录的1.744亿美元，同比增长高达150%。优酷网一季度广告收入较2010年同期增长163%。而从去年10月至今，已经又有多家中国互联网公司成功登陆美国，大部分表现超出预期。据业内人士介绍，中国概念股中，SNS社交网络概念、电子商务及网络视频最受海外投资者关注。这或可为国内投资者在A股中寻找相关投资标的提供借鉴。
包括中国、巴西、印度、俄罗斯等在内的新兴大国，或将不再享有欧盟贸易特惠。当地时间10日，欧盟发布公告称，伴随中国、俄罗斯、巴西等新兴出口大国的经济不断增长，欧盟将采取行动，取消那些经济较为富裕的新兴经济体享有的贸易让步。根据公告，欧盟将改革对发展中国家进口的优惠政策“普惠制”，将目前享受欧盟进口优惠的176个国家和地区减至约80个，但最终名单尚未确定。
周三美国股市大幅收低，结束了此前三连阳势头。美元兑欧元汇率大涨，通货紧缩迹象以及全球加息的预期导致大宗商品期货价格普遍重挫。油价再度跌破100美元，能源板块领跌大盘。
美东时间5月11日16:00(北京时间5月12日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌130.33点，收于12,630.03点，跌幅1.02%；纳斯达克综合指数下跌26.83点，收于2,845.06点，跌幅0.93%；标准普尔500指数下跌15.09点，收于1,342.07点，跌幅1.11%。
由于希腊全国大罢工和希腊债务重组的传言使得欧债危机再度升温，周三欧元兑美元最多曾下跌200个基点；美股尾盘时欧元兑美元汇率下跌了1.4%。
经济数据面，美国商务部宣布，3月份贸易赤字扩大6%，总计达482亿美元，超出477亿美元的市场平均预期，2月份经修正贸易赤字为458亿美元。
海外消息面，英国央行行长金恩周三称，英国通胀仍旧处于“令人感到不适的高水平”。英国央行官员暗示，虽然英国经济仍旧难以获得增长动量，但该行可能仍旧需要在今年晚些时候上调基准利率。
尽管希腊与爱尔兰对援助条款的批评声音越来越大，但德国总理默克尔(Angela Merkel)仍拒绝作出任何让步，坚称“大胆改革”是两国增强经济实力的唯一途径。
债台高筑的希腊希望国际贷款者进一步放松去年获得的1100亿欧元援助的条款，很有可能明年希腊还需外界援助以填补270亿欧元的资金缺口。与此同时，爱尔兰政府正在密切关注希腊可赢得何等让步，以期缓和本国850亿欧元援助方案的条件。
在关于美国原油库存意外攀升的数据公布之后，午盘时包括原油在内的大宗商品期货价格出现跳水行情，芝加哥商业交易所一度暂停了原油、汽油与民用燃料油等能源期货交易。
受能源期货波动上限被扩大影响，加之高于预期的美国原油库存数据打压，原油期货周三收盘跌破100美元/桶。截止收盘，纽约商业交易所6月交割的原油期货合约收跌5.67美元，跌幅5.5%，收于98.21美元/桶。值得注意的是，该合约盘中一度跌至97.50美元/桶。
纽约黄金期货和期银价格周三收盘均告下跌，原因是市场对希腊可能会进行债务重组的担忧情绪推动欧元走软，进而促使美元汇率上涨。其中，期银价格大幅下跌近8%，引领其他商品期货价格走低。
当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌15.50美元，报收于每盎司1501.40美元，跌幅为1%；7月份交割的期银价格下跌2.97美元，报收于每盎司35.52美元，跌幅为7.7%。
受奢侈品集团爱马仕国际(Hermes)与丹麦运输公司Moller-Maersk利好业绩推动，欧洲股市周三大多上涨。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了0.3%，收报283.73点，但涨幅已从高点回落。
法国CAC 40指数上涨0.1%，收报4058.08点。英国金融时报100指数下跌了0.7%，收报5976点。德国DAX 30指数下跌了0.1%，收报7495.05点。
希腊ASE综合指数下跌了1.4%，收报1388.11点。希腊公共服务与运输行业周三举行了大罢工，工会称罢工的目的是为了抗议政府的进一步削减成本计划。
5月12日国内商品期货普遍低开。
12日股指期货小幅低开，IF1105开盘3124.6，开盘后窄幅波动。股指现货小幅低开，煤炭、有色金属、石油、钢铁等资源板块跌幅居前。4月工业产值和固定资产投资增幅小于预期，但是CPI仍高达5.3%，高于原来市场预期，通胀压力仍在，货币紧缩趋势难改，股指期货近期下调压力未减。日内股指期货将弱势整理，IF1105将下探考验3114和3091的支撑，反弹阻力位3140和3165。
