早盘视点：期指短线或反弹中期关注通胀及需求

http://www.sina.com.cn 2011年05月09日 09:37 新浪财经

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　5月6日持买单量24397 持卖单量32973 持净空单8576手

　　持仓分析：市场上周五探底反弹，持仓结构表现为多单减持1261手，空单减持1773手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单5079手较前日减持310手，多单29231手较前日减持378手，中证期货空单6349手较前日减持1125手，华泰长城期货多单2108手较前日增持125手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　尽管期指连续两根阳线收盘，但空间与力度均有限。整个技术形态依然维持弱势，同时，5 日均线也始终压制着期指的反弹，短时存在3100 附近震荡整理的可能。技术指标空头信号弱化，关注后期是否给出多头信号。期指短期存在3100 附近震荡整理的可能，空头视3100 附近盘面情况决定加减仓。4.21

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1105合约上周五探底回升，目前市场运行在3100—3150的震荡区之内，市场在3100一线的支撑较为强劲，回落可以买入，向上突破3150可以看到3200一线，日内维持3115—3150的震荡概率较高。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 《新京报》报道，针对目前外界纷纷猜测的“十二五”期间，中国铁路建设进度将发生巨大调整，高速铁路的建设步伐可能放缓等热点问题，铁道部新闻发言人王勇平回应称，今年铁道部确定投资规模7455亿元，其中基本建设投资规模6000亿元，外界猜测的在建高铁项目都不会停工。

　　点评：铁路建设板块因市场担忧投资规模缩减而受到压制，如今铁道部对投资规模缩减的报道予以了否认，市场情绪将得到一定的修复，对铁路基建板块影响积极。

　　2. 《华夏时报》报道，“如果没有其他变化的话，8月份恢复审批新核电项目不成问题。”5月4日，国家能源局的一位官员这样告诉《华夏时报》记者。一位接近国家核安全管理局的专家称，政府在8月份将公布一项核安全计划，那便是恢复审批新核电项目的时间。

　　点评：中国放弃核电发展的可能性很小，之前市场没有对此有过太多忧虑，但担忧核电项目的审批和投资速度会放缓。如果核电项目审批能够在8月份恢复，核电股的估值有望逐渐恢复。

　　3. 中国证监会5月6日公布《关于证券公司自营业务投资范围及其有关事项的规定》，扩大了券商自营投资范围。证监会制定清单，明确券商自营可投资三类品种：一是在境内证券交易所上市交易的证券，二是境内银行间市场交易的部分证券，三是经证监会批准或备案发行并在增内金融机构柜台交易的证券。此外，券商还可设立子公司，从事清单外的金融产品投资。

　　点评：该《规定》扩大了券商自营投资范围，包括了新三板、各类低风险票据、债券以及委托理财产品，还允许设立子公司投资其他金融产品。这种变化对券商的盈利影响应该是中性的，关键还要看各券商自己的投资水平，但对整个证券行业而言，扩大投资范围具有明确的战略性发展意义，因此从长期角度可看好证券业的发展前景。

　　4. 证券时报网报道，今年以来持续调控的货币政策累积效应开始逐步显现。调查发现，连续上调存款准备金率和控制全年信贷额度使得商业银行贷款额度紧张，众多企业和个人纷纷寻求民间借贷资金，民间借贷利率普遍上浮，近期甚至出现100%的高额年息。

　　点评：严格的信贷管制造成了民间资金价格的飙升，虽然坐拥金融资源的大型国有企业影响还不算太大，但中小企业面临的资金短缺问题比较严重。如果这种情况延续下去，需要警惕中小企业的资金链断裂风险。要缓解整体流动性过甚，结构性流动性紧缺的现状，应考虑适度放松信贷管制，更多的依靠资金价格和利率市场化，让市场自己发挥更多作用。

　　5. 《第一财经日报》报道，借第三轮中美战略与经济对话(S&ED)之机，美国财政部中国问题高级协调员洛文杰日前表示，在本周一和周二中美双方代表见面之时，他们将再提人民币升值一事。

　　点评：每次中美战略与经济对话，人民币升值都会成为市场焦点。近来人民币保持较稳定的上升态势，市场对人民币升值已有充分预期，因此进一步炒作相关概念的力度可能有限。

　　6. 《中国证券报》报道，欧元区成员国财政部长6日晚在卢森堡召开会议讨论希腊退出欧元区事宜的传言，引发市场大量恐慌性抛盘，当日欧元兑美元大幅下滑200逾点，劲挫1.56%。希腊政府和欧元区高层否认了该消息。

　　点评：希腊退出欧元区会造成全球市场质疑欧元的安全性和可靠性，虽然这可能有利于德国等发达国家，但更多面临债务危机的国家很可能极力反对。就算欧元区成员国对该问题有博弈，短期内欧元区个别国家脱离可能性不大，但欧元区的经济会因货币政策需要顾及不同国家的债务和通胀风险而受到拖累。

　　综合评论：

　　上周外盘大宗商品市场出现大跌，这一方面可能加重市场对于经济增长和需求的担忧，另一方面则可能让市场对通胀压力的减轻有所期盼。短期内这种形势可能还不够明朗，但应予以关注。如果外盘大宗商品市场因为流动性转向而继续下跌，通胀压力减轻的影响可能会甚于需求放缓，则中游行业企业的毛利率回升或可以适当对冲需求的减弱。短期来看，上周医药和商业板块走强，市场表现出一种基于经济增速下滑担忧的防御态势，这会给指数带来一定支撑，结合技术面，指数或有超跌反弹出现。考虑到本周4月份宏观经济数据即将出炉，市场整体情绪维持谨慎的概率较大，反弹若出现空间也可能有限，受需求减弱担忧和外盘大宗商品价格下跌影响较大的强周期性行业仍有一定风险。

　　五、隔夜欧美股市收盘分析

　　美股：

　　道琼斯工业指数涨54.54点收盘12638.74

　　纳斯达克指数涨12.84点收盘2827.56

　　标准普尔指数涨5.10点收盘1340.20

　　欧股：

　　英国富时100指数涨56.79点收盘5976.77

　　德国DAX指数涨115.29点收盘7492.25

　　法国CAC-40指数涨53.14点收盘4058.01

　　欧美股市收盘分析：

　　美股投资人对近期涨势持续能力的疑虑有增无减，而且多了一股削减风险的渴望，就像上周四大宗商品疯狂杀盘所反映出来的一样。由于第一季财报几近结束，股市也将开始失去企业获利优于预期的支撑因素。

　　六、主要经济数据概览