点击查看最新行情

　　股指期货研究员 陈震祉

　　要点：

　　从持仓风格看，主力合约多空双方有所减仓，净空单仅有6167手，显示主力资金持相对看空态度。

　　统计数据显示，本周两市共有30家公司20.18亿股限售股将陆续上市流通。以最新收盘价计算，本周限售股解禁市值392.56亿元。新股方面，从本周共有5只新股发行，总计融资到45亿，大体上看资金面压力较上周有所增加。

　　消息面上，数据显示4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。PMI指数经过3月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着中国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。我们认为总体偏负面影响。此外统计显示沪深两市2175家上市公司2010年报披露收官，共实现营业总收入175487亿元，同比增长34.08%。上市公司去年的净资产收益率(整体法)为14.5%，比2009年的14.2%有所提高。2010年上市公司共实现归属母公司股东净利润1.66万亿元，同比增长37.34%。每股收益(整体法)0.497元，超过2007年的每股收益0.419元的历史高点。值得注意的是，尽管上市公司去年营业收入和净利润都有较大幅度提高，但经营活动现金流量净额并没有同步增长。2010年，上市公司共实现经营活动现金流量净额2.62万亿元，比2009年度3.03万亿元，下降13.53%。

　　综合来看，目前经济增长适度回调，上市公司现金流净额下降，尽管大盘的做空能量释放的比较充分，但反弹力度或不会太大，投资者短线参与反弹需要把握时机，总体本周股市上方仍有较大压力，短期大幅上涨可能性不大，操作上我们建议可轻仓参与短线反弹，及时止盈止损，不恋战。

　　行情回顾与展望

　　4月最后一个交易日沪深A股终于结束五连跌，上证综指收复2900点整数关口，深证成指也触底反弹涨幅超过1%。在大盘蓝筹股一季度业绩普遍喜人的情况下，虽然市场出现止跌回升迹象，但两市成交量萎缩至1500亿元左右，仍然令投资者担忧。沪深300股指期货涨跌互现，周线和月线均集体下挫。主力合约IF1105收报3193.2点，周跌3.41%，月跌1.9%；从持仓风格看，主力合约多空双方有所减仓，净空单仅有6167手，显示主力资金持相对看空态度。资金面上，统计数据显示，本周两市共有30家公司20.18亿股限售股将陆续上市流通。以最新收盘价计算，本周限售股解禁市值392.56亿元。新股方面，从本周共有5只新股发行，总计融资到45亿，大体上看资金面压力较上周有所增加。消息面上，中国物流与采购联合会5月1日发布数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。PMI指数经过3月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着中国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。我们认为总体偏负面影响。此外统计显示沪深两市2175家上市公司2010年报披露收官，共实现营业总收入175487亿元，同比增长34.08%。上市公司去年的净资产收益率(整体法)为14.5%，比2009年的14.2%有所提高。2010年上市公司共实现归属母公司股东净利润1.66万亿元，同比增长37.34%。每股收益(整体法)0.497元，超过2007年的每股收益0.419元的历史高点。值得注意的是，尽管上市公司去年营业收入和净利润都有较大幅度提高，但经营活动现金流量净额并没有同步增长。2010年，上市公司共实现经营活动现金流量净额2.62万亿元，比2009年度3.03万亿元，下降13.53%。综合来看，目前经济增长适度回调，上市公司现金流净额下降，尽管大盘的做空能量释放的比较充分，但反弹力度或不会太大，投资者短线参与反弹需要把握时机，总体本周股市上方仍有较大压力，短期大幅上涨可能性不大，操作上我们建议可轻仓参与短线反弹，及时止盈止损，不恋战。

　　周末要闻

　　中国物流与采购联合会5月1日发布数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。PMI指数经过3月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着中国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。当日公布的数据显示，各分项指数整体呈小幅回落态势。同3月相比，从业人员指数持平，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升，其余各指数均不同程度回落。国务院发展研究中心研究员张立群分析，一季度消费、出口增幅均出现回落。新出口订单指数回落，可能预示出口增速继续降低。

　　截至4月30日上午，随着中信银行和光大银行一季度报告出炉，上市的股份制银行的一季度业绩报告已经全部出齐，显示净息差平均在2.5%以上，利息差收入增长在30%左右。专家分析，虽然一季度受利息差扩大影响业绩增长明显，但政策如果继续收紧恐怕将受拖累。这十几家银行的净利润同比去年同期，增长幅度都在30%左右。股份制商业银行和五大行，增长最快的是中信银行和深发展银行，利润同比去年都在50%以上，增长速度在后边的也至少比26%以上。

　　统计显示，4月30日，沪深两市2175家上市公司2010年报披露收官，共实现营业总收入175487亿元，同比增长34.08%。上市公司去年的净资产收益率(整体法)为14.5%，比2009年的14.2%有所提高。2010年上市公司共实现归属母公司股东净利润1.66万亿元，同比增长37.34%。每股收益(整体法)0.497元，超过2007年的每股收益0.419元的历史高点。值得注意的是，尽管上市公司去年营业收入和净利润都有较大幅度提高，但经营活动现金流量净额并没有同步增长。2010年，上市公司共实现经营活动现金流量净额2.62万亿元，比2009年度3.03万亿元，下降13.53%。

　　中钢协秘书长张长富4月29日在2011年第二次信息发布会上表示，一季度被调研的57户大中型钢铁生产企业平均制造成本同比上升27.52%，但同期协会统计的77户大中型企业产品销售利润率仅为2.91%。

　　据统计部门发布，3月份北京市新建商品住房价格指数环比持平，同比上涨4.9%，涨幅已明显回落；北京市房地产交易管理网成交数据也显示，3月份北京新建商品住房成交均价出现自2009年9月份以来的首次同比下降。