■ 对话

　　2006年9月8日，中国金融期货交易所挂牌成立。同年10月30日起，中金所开始沪深300(3890.049,-78.07,-1.97%)股指期货的仿真交易。自诞生之日起，中金所就被赋予了推出并积极发展股指期货的使命，而股指期货目前依然是中金所成立四年半来唯一推出的产品。

　　今年“两会”期间，中金所总经理朱玉辰接受记者采访时笑称，股指期货目前是中金所的“独子”，“要先把这个独子精养起来”。

　　有了第一步才有第二步

　　记者：股指期货作为中金所的第一个孩子，目前已经满周岁，中金所对“二胎”准备得如何？

　　朱玉辰：我们要先把这个独子精养细养起来。从国际上看，金融期货有三类。包括权益类，利率类，外汇类。现在我们做的沪深300指数期货，属于权益类，我国资本市场还有中小板指(11535.805,-351.69,-2.96%)数，创业板指数，甚至还有银行指数，产品基础是很广泛的。

　　股指期货推出至今，相当稳定。只有这个产品做好了，做熟了，其他的产品才有可能出来。第一个产品的成功会为以后的产品打开通道。有了第一步才有第二步，第二步成熟了才有第三步，产品线是这么打开的。

　　期指跟现货走的压力不大

　　记者：有市场人士反映，存在期指跟着现货走的情况。中金所如何规避市场风险？

　　朱玉辰：以前股市是单向制，两方面互动不了，现在股票是双向机制。目前来看，期指跟着现货走的压力还不是太大。一方面，现在股指期货的普通客户每人只能做100手，即使获得百分之百的回报也只有一两千万，从产品收益角度来讲，没有人愿意去做，经济学上讲就是动机不合适，这样做太亏了。

　　另一方面，监察机制也很厉害，每次股指有异动，中金所和证券交易所就有资料互动，我们有庞大的分析系统，排查两者之间到底有什么关联，是不是做多股票市场的那波人在期货市场也是做多的，一旦发现交易所就会严查，这种监管是有效的。

　　期指提供了多元化投资选择

　　记者：目前机构投资者参与情况如何？将来会采取哪些措施推动机构入市？

　　朱玉辰：机构投资者入市是个逐渐增长的过程，目前机构投资者入市的情况还不错，主要是券商自营，券商套保的效果是明显的。证券公司比较活跃，有的证券公司自营业务覆盖率接近百分之百。我们还要进一步推动机构投资者参与套期保值。

　　记者：对于投资者而言，股指期货的意义体现在哪儿？

　　朱玉辰：对普通投资者来说，股指期货提供了多元化的投资选择。当前，我国金融市场仍然面临产品结构单一等问题，尚不能满足投资者日益增长的财产性收入增长需求。股指期货推出后，金融机构就可以根据客户的风险承受能力，利用股指期货等工具对股票、债券等传统投资品种进行分解组合，形成特点各异的投资产品，使产品收益和风险特性与客户收益预期和风险偏好相适应，为客户提供完整的个性化金融服务。

　　金融发展滞后于实体经济

　　记者：“十二五”规划，提出要发展多层次的资本市场，稳步发展期货市场和场外交易市场，你怎么看？

　　朱玉辰：中国经济发展十五年，目前我们GDP已经处于世界第二。我个人感觉，这么大的经济体，金融发展的深度和广度还是滞后于实体经济的需要，金融市场的功能就是把钱配到需要的地方去，这就是金融。哪里需要钱，钱就应该流到哪里去。目前我国直接融资的比例太低，国家要转结构，调整经济，需要大量融资，需要通过资本市场来传导和分散间接融资的风险。

　　前年推出了创业板。创业板公司可能一两百家，但示范性效应是非常具有震撼力的，以前一些企业见到人就要钱，现在只要产品稍微有点前景，每天接待大量的风投PE，有的企业到处找钱，到现在大量的投资家找项目。我对资本市场的信心是非常坚定的。

　　目前资本市场的规模还有很大的发展空间，美国上市公司上万家，我们现在才2000家。

　　本报记者 张羽飞