海通期货投资咨询部 陶金峰

　　在央行行长周小川(专栏)发表“中国的存款准备金率不存在绝对的上限”的言论后仅一天，央行于17日宣布，自2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来央行第四次全面上调存款准备金率，也是去年1月份至今的第十次上调。至此，大型银行的存款准备金率已上调至20.5%的历史高位。市场估算，此次上调存款准备金率将冻结资金不到4000亿元。

　　中国人民银行行长周小川16日在博鳌亚洲论坛2011年年会期间接受媒体采访时表示，总体上目前我国的CPI偏高，因此要采取多种方式克服，一定要消除通胀走高的货币因素，适当收紧的货币政策仍将持续一段时间。

　　易纲(专栏)介绍了中国近期经济形势。去年秋季以来，中国经济在保持平稳较快增长的同时，结构进一步改善。当前，中国经济运行存在的主要问题是通胀上涨压力增大，中国政府为此采取了综合治理策略。下一阶段，中国将继续保持宏观经济的连续性，提高针对性、灵活性、有效性，保持经济平稳较快发展。

　　“史上最严”楼市调控满一年之际，70个大中城市3月份房价数据将于今日公布。国土资源部网站近日公布的一季度主要城市地价监测分析简报显示，受调控新政及春节假期的双重影响，市场上流动性回收力度加大，支撑房地产投机炒作的非理性预期弱化，房地产市场出现观望气氛，地价涨幅略有回落。

　　限购两个月之后，房地产企业老总终于开始普遍看跌房价。在16日举行的博鳌亚洲论坛2011年年会“持续调控下的房地产业创新”分论坛上，多家房地产企业老总表示，房地产调控效果已经开始显现，预计到三季度政策效果将更加明显，部分地区房价届时可能下跌10%以上。

　　银监会主席刘明康(专栏)日前在博鳌亚洲论坛上表示，今年银监会将重新评估银行执照的发放，并对银行设立分行的申请进行严格审批，同时，银监会还将对过去几年的银行贷款进行全面检查。刘明康表示，银监会每两年就会对银行执照发放进行重检，目的就在于发现问题，改进工作。

　　4月20日，个税调整方案将由全国人大常委会进行初次审议。财政部副部长王军表示，工薪所得费用扣除额(即个税起征点)若调整为3000元，纳税人口将减少到税基人口的12%。有专家测算，提高起征点将使得个税收入减少900亿元，再加上税率调整等影响，最终将减少1200亿元左右。据了解，如初审顺利通过，个税调整方案将于6月底进行二审，二审获通过则最快于下半年颁布实施。

　　上海证券交易所今日发布新修订的《上海证券交易所上市公司董事会秘书管理办法》，并要求上市公司在管理办法发布后一个月内修订董事会秘书工作制度，建立董秘分管的工作部门，进一步明确其高管地位，落实其工作职责。管理办法明确了董事会秘书的任职、解聘条件及相关程序，避免上市公司任意解除董事会秘书的职务。

　　国家发改委已于一周前上调全国16个省(区、市)上网电价，其中山西涨幅最高，为2.6分/度，山东等五省上调2分/度，河南等两省上调1.5分/度，另三省上调1分/度，一个省上调0.9分/度，还有四省上调0.4至0.5分/度。总体来看，16个省平均上调上网电价约1.2分/度。

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有28家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计108.23亿股，占未解禁限售A股的1.50%。本周两市解禁股数量为上周2倍多，本周解禁市值是上周3倍多。目前计算，本周的解禁市值为年内的第三高水平。

　　从国家能源局获悉，拟定中的煤层气“十二五”规划提出，到2015年，我国煤层气总体抽采量目标为210亿立方米，其中地面抽采量为90亿立方米，井下抽采量为120亿立方米。 这是“十一五”规划目标的两倍多。目前，煤层气“十二五”规划已完成初稿并交由各 方审议，最快于今年7月对外发布。

　　记者15日从国家能源局获悉，拟定中的煤层气“十二五”规划提出，到2015年，我国煤层气总体抽采量目标为210亿立方米，其中地面抽采量为90亿立方米，井下抽采量为120亿立方米。这是“十一五”规划目标的两倍多。目前，煤层气“十二五”规划已完成初稿并交由各方审议，最快于今年7月对外发布。

　　无论是做相对收益的公募基金，还是做绝对收益的私募基金，谈及二季度投资策略，均一致唱多大蓝筹，在他们眼中，“低估值”板块是二季度最为确定的投资主题。乐观的情绪开始蔓延，有基金投研团队甚至高呼，二季度超配金融、地产。

　　中国冶金矿山企业协会秘书长雷平喜16日在上海表示，“十二五”期间我国将培育建成2到3个亿吨级特大型铁矿集团，未来五年，行业力争新增铁矿储量200亿吨。同时，将培育建成2到3个亿吨级特大型铁矿集团，6个3000万吨级以上大型铁矿集团，若干个千万吨级铁矿企业。

　　大盘经过前一周的快速走高，做多资金实力被快速消耗。数据显示，上周五天内两市资金一直保持着净流出态势，后三天资金流出规模节节攀高，于上周五升至47亿元水平，全周主力资金净流出总额达167亿元。

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有28家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计108.23亿股，占未解禁限售A股的1.50%。本周两市解禁股数量为上周2倍多，本周解禁市值是上周3倍多。目前计算，本周的解禁市值为年内的第三高水平。

　　周五美国股市收高，但上周大盘收低。公布的经济数据大多利好，一位联储高官暗示联储将不会改变货币政策，使美国银行与谷歌公司利空财报引起的市场失望情绪得到补偿。道琼斯工业平均指数上涨56.61点，收于12,341.76点，涨幅0.46%；纳斯达克综合指数上涨4.43点，收于2,764.65点，涨幅0.16%；标准普尔500指数上涨5.18点，收于1,319.70点，涨幅0.39%。

　　纽约黄金期货价格周五上涨，收盘创下历史最高水平；与此同时，期银价格也再度触及31年以来的最高水平。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨13.60美元，报收于每盎司1486美元，涨幅为0.9%，创下历史最高收盘价格，超出一周以前触及的每盎司1474.10美元的最高收盘价。在本周的交易中，纽约黄金期货价格上涨了0.8%。

　　纽约原油期货价格周五连续第三个交易日上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)5月份交割的轻质原油期货价格上涨1.55美元，报收于每桶109.66美元，涨幅为1.4%。过去一年时间里，纽约原油期货价格上涨了28%。在本周的交易中，纽约原油期货价格下跌了2.8%，原因是投资者担心上涨中的能源价格将抑制经济增长。

　　4月18日，国内商品期货除黄金高开再创新高外，其他商品期货普遍低开。

　　18日股指期货小幅低开，IF1105开盘3368，开盘后震荡回落。3月CPI涨幅超预期，达到5.4%，央行再次上调存款准备金率，国内货币政策收紧的趋势未改，二季度再次加息的可能性依旧存在，股指意图上行将会遇到重重阻力。预计日内股指期货将在高位震荡整理，IF1105反弹阻力位3396和3436，支撑位3358和3318，IF1105若不能突破3396的阻力，则面临较大的回调压力。