艾经纬 张岚
到4月16日,股指期货推出整整一年了。你有参与股指期货业务吗?
第一财经日报《财商》周末联合腾讯财经发起第63期调查——“你有参与股指期货吗” 的结果显示,86.68%的投资者没有参与股指期货;57.99%的投资者没有参与股指期货是由于其门槛较高;50.16%的投资者在股指期货上盈亏基本平衡。
《财商》调查显示,6.27%的投资者经常参与股指期货;7.05%的投资者偶尔参与股指期货;86.68%的投资者没有参与股指期货。
中金所的数据显示,截至2011年3月31日,股指期货开户数为6.7万户。虽然尚不成气候,但与近乎同期开立的融资融券业务相比,开户数还是略胜一筹的。不过,股指期货的投资者呈现出鲜明的“散户性”。中金所近期公布的数据显示,虽然股指期货总开户数已超过6万户,但机构投资账户仅1000户左右,而券商、基金的开户数更是仅寥寥50户左右。
在“你没有参与股指期货的原因”调查项中,57.99%的投资者表示门槛比较高;42.01%的投资者表示风险比较大。
如果说拥有庞大市场的A股是粗茶淡饭,那么以“高标准、稳起步”为指导思路的沪深300股指期货称得上是山珍海味,不是人人都能吃得上的。股指期货的开户资金门槛为50万元;另外,交易一手合约的保证金也不低。沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元,按照沪深300指数4月15日的收盘点位3358.94点计算,一手合约总价值约101万元。最低交易保证金标准如果是12%,而期货公司要求的保证金比例一般会在此基础上再上浮几个百分点,不计交易手续费,则投资者买入一手合约需要15万元左右的资金。
除了金融衍生产品的一般性风险外,由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性,股指期货还具有一些特定的风险,如基差风险、合约品种差异造成的风险、标的物风险,以及交割制度风险等。
《财商》调查显示,7.68%的投资者在股指期货上盈利较多;42.16%的投资者亏损较多;另有50.16%的投资者盈亏基本平衡。
由于很多从股票转战股指期货的人,遵循惯性思维,依然按股票的炒法——不止损,一直单向持仓,这样一来,在杠杆效应下,如果遇上单边行情,很容易巨亏。所以股市中的大牛,也未必炒得好期指,不少炒股很牛的人,大呼股指很难玩。
一年前市场普遍认为股指期货的推出将起到助涨助跌的作用,从这一年的情况看,股指期货更多的作用在于稳定市场。此外,沪深证券交易所2010年市场运行质量报告显示,股指期货推出之后,沪深两市的波动率都明显出现了下降。而且,在股指期货到期日,沪深300指数的“到期日效应”也并不明显。