早盘视点：期指遇阻回落 日内高位震荡
4月12日国泰君安期货
一、中金所前20名会员持仓分析
4月11日 持买单量16633 持卖单量19568 持净空单2935手
持仓分析：市场周一冲高回落，持仓结构表现为多单减持894手，空单减持2246手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单3284手较前日减持179手，多单1402手较前日减持368手，海通期货空单3049手较前日减持342手，华泰长城期货多单1629手较前日减持36手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)
二、国泰君安股指期货研究所观点
期指在前期高点3389.0 附近遇阻回落，在连续上扬后，一波技术性回调也属正常。而这波技术性回调可能更加有利于后期上涨动能的积蓄。短期，阻力位维持3389、3400，支撑位3300、3250。均线维持多头排列，5 日均线形成第一支撑线。期指前期高点附近遇阻回落，后期可能继续技术性回调，但空间相对有限，多单可等待低点回补。
三、个人观点及操作建议
IF1104合约周一冲高回落，目前3380一线成为上涨的关键压力，预计市场会维持3330—3380的区间震荡，操作上以震荡思路对待，中期上涨方向不变。今天预计IF1105合约持仓会超过1万手，波段仓位可以向5月转移，明日5月合约将成为主力合约。
四、国内与国际信息分析
1. 证券时报网报道，11日，中国国土资源部与海南省人民政府在海口举行“国土资源部支持海南国际旅游岛建设”新闻发布会，宣布出台20项政策措施，支持海南国际旅游岛建设。国土资源部此次出台的政策措施，目的是支持海南政策创新，破解征地、集体土地流转、旅游用地管理以及用海用地管理衔接等方面的难题。政策内容包括支持海南省依法开展西沙群岛和无居民海岛土地确权登记与地籍管理工作等。
点评：这20项政策措施将规范和支持海南土地的科学规划和合理利用，有助于避免土地纠纷等问题，加快海南建设国际旅游岛进程。
2. 中国人民银行4月11日公告，4月12日将以贴现方式发行2011年第二十二期中央银行票据。第二十二期中央银行票据期限1年，发行量650亿元，缴款日为2011年4月13日，起息日为2011年4月13日，到期日为2012年4月13日。
点评：本周公开市场到期资金为2120亿元，资金回笼压力仍然较大，预计央行仍将保持3月以来的资金回笼力度。由于加息后上周央票发行利率已跟随上涨，因此短期内央票利率或维持稳定。
3. 新浪财经报道，中国指数研究院昨日发布报告称，上周(4月4日至4月10日)监测的35个城市超过8成城市的住宅成交量环比下跌，16个城市的成交量环比跌幅超过40%，土地市场成交量也是大幅回落，不过大多数城市的房价变动较为平缓。
点评：上周楼市成交量下跌可能受到清明假期影响。在限购令等调控政策影响下，楼市成交难以明显反弹，但还不至于立刻引发大规模降价。等到企业资金链吃紧时，降价促销才会出现，因此目前的政策效果可能只影响到地产股PE估值，RNAV估值还存在一定支撑。今年地产股的业绩有去年预收款的保障，这也给地产股提供了短期的安全边际，不过鉴于目前调控政策放松可能性不大，楼市成交量相对低迷，地产股仍未迎来反转良机。
4. 《新闻晚报》报道，今天上海正式向社会公示《上海市居住房屋租赁管理办法(征求意见稿)》。意见稿要求，房东不得随意调整房屋租金，租期一年以上的，每年只能调整一次；租期一年以下的，租金保证金不得超过1个月的租金；租房合同订立后三十天内，租赁当事人必须强制登记备案……此外，《租赁管理办法(征求意见稿)》明确：居住房屋租赁合同订立后三十日内，租赁当事人必须办理房屋租赁登记备案。
点评：该意见稿旨在规范上海房屋租赁市场，如果执行到位，将增加租房过程的稳定性，并可能会影响到上海的购房需求。意见稿虽然提出当事人必须办理房屋租赁登记备案，但如何强制备案仍然存疑，因此效果还要在未来的执行中观察。
5. 《第一财经日报》报道，消息人士透露，今年铝挤压材出口退税率有可能下调，这将对国内企业出口产生较大影响，同时也将对铝价构成压力。不过他并未透露具体涉及哪些品种的铝挤压材。
点评：铝挤压材占整个铝材产量占比较大，因此如果铝挤压材出口退税全面下调，对整个铝行业都会有影响。但预计相关利益方还会争取影响政策，若果真下调，预计范围和幅度都会比较有限，毕竟现在铝材的供求状况并不十分乐观。
6. 《上海证券报》报道，国家发改委、工信部、科技部等多部委共同参与的《加快发展高技术服务业的指导意见》已进入起草阶段，其中，云计算产业将被作为未来高技术服务业的主角。
点评：云计算产业发展开始启动。虽然目前云计算对很多人来说都不熟悉，相关板块个股目前只是停留于概念阶段，但预计政策扶持和政府合作仍会成为云计算概念带来短期催化剂。
7. 《新京报》报道，近日，发改委就酒类企业进行了约谈。不少白酒品牌已经完成了提价计划，这次发改委约谈酒企只是为了遏制其他白酒的跟风行为。
点评：如今发改委进行价格干预的范围越来越广，似乎是有意阻止上游成本压力向下游转移以稳定社会情绪，生产大众消费品的中游企业盈利能力或因此受到抑制。对白酒行业而言，还未完成提价的企业毛利率增长空间暂时受限。
综合评论：
沪深股指昨天冲高回落，但仍保持缓慢振荡上升的形态。在紧缩政策影响下，中小盘股和概念股估值压力颇大，资金仍有可能从这些品种转移至具备防御优势的蓝筹股，所以市场短期内格局或难以改变。担心沪指3000点是否能够站稳并不具有太大意义，因为现在市场的变化是结构性和防御性的，准确把握市场内部变化比预测指数点位更为重要。
五、隔夜欧美股市收盘分析
美股：
道琼斯工业指数 涨1.06点 收盘12381.11
纳斯达克指数 跌-8.91点 收盘2771.51
标准普尔指数 跌-3.71点 收盘1324.46
欧股：
英国富时100指数 跌-2.31点 收盘6053.44
德国DAX指数 跌-12.16点 收盘7204.86
法国CAC-40指数 跌-23.21点 收盘4038.70
欧美股市收盘分析：
周一美国股市大体收低，成交量清淡。美国上市公司财报披露季节即将拉开序幕，投资者普遍谨慎观望。第一季度盈利披露季节受到投资者关注，美国铝业公司今天发布了第一季度财报。报告显示，美国铝业公司第一季度营收为59.6亿美元，高于去年同期的48.9亿美元；每股收益27美分，去年同期每股亏损为20美分，其股价收低。
总体来看，投资者们对即将披露的第一财季财报感到乐观，但也担心食品与能源价格上涨会对财报状况造成一些影响。一些分析师出于原材料及其他大宗商品期货价格上涨的顾虑调降了对这些企业的业绩预期。
六、主要经济数据概览
时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果
2011-04-11 14:45 法国2月工业产出年率 低 5.4% 5.2% 5.6%
2011-04-11 14:45 法国2月制造业产出月率 低 1.8% 0.7% 0.7%
2011-04-11 14:45 法国2月制造业产出年率 低 6.8% 6.4% 7.2%
2011-04-11 16:00 意大利2月工业产出年率(工作日调整後) 低 0.6% 3.2% 2.3%
2011-04-11 16:00 意大利2月工业产出月率(季调後) 低 -1.5% 1.4% 1.4%
2011-04-11 16:00 意大利2月工业产出年率(未季调) 低 3.8% 3.9% 2.3%
国泰君安期货北京营业部 曾一
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