一周行情综述

　　CBOT大豆5月合约连续K线图

图为CBOT大豆5月合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　大连大豆1201合约日线K线图

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　　大连豆粕1201合约连续K线图

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　　大连豆油1109合约连续K线图

图为大连豆油1109合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　本周美豆探底回升，尽管周二一度跌停，随着周三至周五的连续上涨已经回到上周低点之上，但尚未创出2周来的新高。美豆粕本周同样跟随美豆走势呈现出现跌后涨的走势，并且周五盘中高点已经触及上周起跌点；豆油走势相对偏弱，周三至周五的反弹并没有能突破周一周二的跌势。

　　本周国内市场略有分化，大豆走势略显偏强，没有跟随外盘出现太大跌幅，而豆粕则表现出了偏弱的下跌走势，本周再次创出新低，周四周五的反弹力度也相对偏弱；油脂本周也跟随外盘跌势，再次创出四周以来的新低，尽管周四周五有所反弹但并没有能摆脱当前跌势。

　　一周行情分析

　　日本核危机造成市场恐慌，美豆低库存限制跌势

　　日本地震及潜在的核泄漏危机导致了市场恐慌情绪的加重，日本作为全球最大的玉米进口国，占据了世界约20%的进口量，引发了市场对玉米需求的担忧，导致了周二CBOT玉米价格的跌停，尽管对大豆影响不大，但随着周边市场的恐慌，大豆价格也跟随下跌。随着周四周五的连续大幅上涨也反映出市场对前期过度恐慌的修正。短期内市场的波动仍有可能进一步加剧。

　　当前南美大豆全面进入收割期，但雨季可能推迟大豆收割，或对产量造成一定的影响；同时，美豆新年度的播种面积预期将出现下滑，本月底美国农业部将对新年度的播种面积作出首次预测。本年度供应略显偏紧的格局没有改变，美豆若再次减产必然导致库存的进一步下滑，随着价格的下滑，偏低的库存必然限制其跌幅，并推动价格的反弹。

　　对国内而言，预计国产大豆将出现10%的减产将会支撑国产大豆的走势，但由于国内80%左右的进口依存度导致了国内豆粕及油脂必然跟随外盘的走势。国内对通胀的调控也将影响着国内市场的走势，因本次国内通胀主要推动因素是农产品，本周央行再次上调存款准备金率也将导致资金面的紧缺，同时，也显示出国内对通胀的调控的力度加大，这对国内市场后期走势也将产生较大影响。

　　技术分析及操作建议

　　从美豆走势看，本周探底回升，尽管跌破上周低点，但周四周五的反弹限制了跌幅，但这种反弹并没有能改变当前短期疲弱下跌的走势，从中期来看，美豆持续在1300-1400美分之间区间震荡，短期内仍有继续下跌的可能性。

　　国内市场短期内也呈现出疲软下跌的走势，但尚未形成中长期的空头走势，预计后期将进入宽幅区间震荡格局。操作上建议不宜高位追多，低位杀跌。短线可以尝试高位反弹失利后寻找做空机会。

　　数据图表汇总

　　图表：美国大豆供需平衡表

图为美国大豆供需平衡表走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：全球大豆供需平衡表

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　　图表：巴西大豆供需平衡表

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　　图表：阿根廷大豆供需平衡表

图为阿根廷大豆供需平衡表走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　CFTC持仓：

　　CFTC大豆基金持仓与价格

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　　CFTC大豆总持仓与价格

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图为基金净多头与CBOT豆油价格走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

图为持仓兴趣走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　一周新闻回顾

　　豆贱伤农，今年种植面积预减11%

　　农业部公布的消息称，据全国500个农情基点县调查，今年全年粮食意向种植面积将增长1.2%，其中大豆意向种植面积减少 11.2%。业内人士分析称，这是由于国产大豆种植效益偏低，不少豆农希望改种玉米、水稻等其他作物。黑龙江省大豆协会副秘书长王小语给《每日经济新闻》记者算了笔账，同样是一晌地 (在黑龙江一晌地为15亩)，种玉米能赚7000多元，而种大豆只能赚3000多元，两者的种植效益相差一倍。

　　阿根廷交易所：大豆收割工作开始

　　据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷大豆收割工作已经陆续展开，近来降雨进一步提振了大豆作物。交易所本周维持大豆产量预测数据不变，仍为4880万吨。

　　巴西2011年大豆产量料在7000至7100万吨

　　总部位于德国汉堡的油籽业分析机构《油世界》周二称，降雨迟来预计将令巴西2011年大豆产量预估从之前预期的7100-7200万吨降至7000-7100万吨。3月10日，巴西国家商品供应公司(Conab)将2010/11年度巴西大豆产量预估调高至7030万吨，尽管观察家强调称这一预估没能反映近期降雨，可能稍后将被下修。

　　《油世界》表示，巴西未来两周的天气对大豆作物来说至关重要，降雨增加可能意味着产量受损。《油世界》同时称，降雨导致的收割推迟及运输问题意味着巴西3月大豆和大豆制品出口料仍将不及市场预期。

　　印尼2011年棕榈油产量料达2250万吨

　　印尼棕榈油生产商协会(Gapki)主席Fadhil Hasan周三表示，全球最大的棕榈油出产国印尼2011年的棕榈油产量或温和增至约2250万吨。Gapki估计，2010年印尼棕榈油产量为2100万吨。Hasan并称，由于印度及中国的棕榈油需求增长，2011年印尼棕榈油出口将从2010年的1560万吨增至1650万吨。

　　棕榈树通常在四年生长期后开始结果，在树龄10-18年间达到单产峰值，单产此后随树龄增长而下降。由于加里曼丹岛、苏拉威西岛及苏门答腊岛的油棕种植面积在过去10年中快速扩张，印尼自2006年起超过马来西亚成为全球最大的棕榈油出产国。

　　东亚期货 许亮

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