3月22日国泰君安期货早盘视点：期指3200—3265区间震荡

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　3月21日 持买单量17811 持卖单量23145 持净空单5334手

　　持仓分析：市场周一区间震荡，持仓结构表现为多单增持418手，空单增持380手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单3422手较前日减持178手，多单2003手较前日增持9手，中证期货空单5358手较前日减持386手，华泰长城期货多单1522手较前日增持244手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　日K 线带有较长的上下影线，表明当前市场对后期走势依然存在分歧，短期仍需时间震荡整理。未来，继续关注3200、3150 的支撑位与3300、3400 的压力位。均线走势不明朗。短期可能延续震荡行情，建议3200-3300 区间交易，3150 多单止损。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1104合约周一区间震荡，市场目前维持3200—3265的震荡区间，日内操作上震荡区之内高抛低吸，同时关注震荡区的突破。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 中国农业部网站消息，日前，农业部印发《关于加快推进水稻生产机械化的意见》，提出了全国水稻生产机械化的发展目标：力争到2015年种植机械化水平达到45%，收获机械化水平达到80%。东北地区、长江中下游单季稻区率先实现水稻生产全程机械化。

　　点评：中国要在有限的耕地上确保粮食安全，农业的集约化和机械化生产势在必行，不仅水稻如此，其他粮食作物也该如此，因此农机的发展空间还是很大的。

　　2. 中国人民银行3月21日发布公开市场预告称，将于3月22日发行500亿元1年期央票。

　　点评：1年期央票继续放量发行，如今公开市场恢复资金回笼功能，而存款准备金率又即将上调，三、四月份的市场资金面不会过于宽松。在货币供给仍在收紧的情况下，市场整体的估值上升空间有限。

　　3. 《上海证券报》报道，中国财政部日前发出通知，要求地方各级财政部门把加快执行进度、圆满完成今年医改资金预算执行任务作为医改工作的重中之重，同时明确支持重点，推动体制创新，加大监管力度，确保医改资金安全、规范、高效使用。通知提出了三条具体要求：首先，要加大对基本医疗保障和基本公共卫生服务的投入力度；其次，要加大对基层医疗卫生机构在实施基本药物、推进综合改革以及基层“软件”建设等方面的支持力度；最后，要支持加快推进公立医院改革试点工作。

　　点评：三条具体要求有两条是要求加大医疗体系的投入和建设力度，对基础医疗卫生的新一轮资源投入是医改的工作重点，虽然目前药价调控对医药股形成负面影响，但受影响不大的具有单独定价权的药品和医疗器械的发展机遇值得关注。

　　4. 《中国证券报》报道，3月21日，中国石油在上海召开业绩说明会，公司财务总监周明春表示，“十二五”期间，公司将继续坚持“资源、市场、国际化”战略，突出集中发展油气主营业务，结构调整会比较明显，尤其是中游的炼化业务；此外，公司将加大对煤层气、页岩气、油砂等非常规油气资源的开发力度。

　　点评：除了新能源以外，煤层气和页岩气等尚未大力开发的替代品种也具有巨大的开发潜力。全球能源格局正在努力摆脱对石油的依赖，未来的能源使用很可能是全面开发，而不是过于单一地依赖石油煤炭或者新能源。

　　5. 《上海证券报》报道，山东省国资委主任谭成义表示，山东将努力提高国有资本的证券化水平，除推动企业加快股份制、尽快实现首发上市外，未来将加快企业内具有上下游关系、产业关联度高的优质资产或企业股权，通过定向增发、现金收购等方式注入上市公司，努力实现整体上市或主营业务整体上市。

　　点评：资产注入将在十二五期间成为国有企业的发展主题，上海国资委的资产整合已经风生水起，其他地方的国资整合也有望快步跟上。母公司拥有优良资产和资产注入预期较明朗的国有上市公司存在一定的投资机会。

　　6. 《每日经济新闻》报道，有基金投资者接到银行客户经理发来的短信通知：“为了避免双汇发展复牌后的大跌，建议先行赎回持有该股票较大的基金。”

　　点评：部分基金因双汇发展下跌后用公允价值进行了估值调整，目的就是为了防止赎回潮而提前反应损失。现在双汇发展无限期停牌，复牌时间和复牌后表现都不确定。若投资者担忧还会有损失，进而导致赎回潮出现，则重仓双汇发展的基金所持有的其他资产都可能面临一定的兑现压力。

　　综合评论：

　　日本核危机和利比亚局势的进展对中国股市仍会产生一些不确定因素，市场可能因此继续保持谨慎情绪。存款准备金率上调和公开市场恢复资金回笼功能，对股市的估值仍会产生抑制作用。昨天概念股已经开始出现轮番撤退迹象，部分短线超跌的品种也开始反弹，市场正在对各种异动进行修正，但这难以对市场大格局产生显著影响。总体来看，短期内市场缺乏进一步反弹的动能，整体维持振荡的概率较大，低估值的银行等大盘蓝筹板块具备较好的防御价值，也是给予指数支撑的主要动力。

　　五、隔夜欧美股市收盘分析

　　美股：

　　道琼斯工业指数 涨178.01点 收盘12036.53

　　纳斯达克指数 涨48.42点 收盘2692.09

　　标准普尔指数 涨19.18点 收盘1298.38

　　欧股：

　　英国富时100指数 涨67.96点 收盘5786.09

　　德国DAX指数 涨151.72点 收盘6816.12

　　法国CAC-40指数 涨94.23点 收盘3904.45

　　欧美股市收盘分析：

　　周一美股收高，AT&T同意斥资收购德国电信美国子公司，将催生出美国最大的无线运营商。巴菲特看好亚洲市场的言论提升了市场情绪。

　　六、主要经济数据概览

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　2011-03-21 20:30 美国2月芝加哥联储全国活动指数 中 -0.16 -0.04

　　2011-03-21 22:00 美国2月成屋销售(季调後) 中 536万 511万 488万

　　2011-03-21 22:00 美国2月成屋销售月率(季调後) 低 2.7% -3.9% -9.6%

　　国泰君安期货北京营业部 曾一