期指多方阵营未见抱团 顺势而为是王道
日本地震及其造成的核危机对全球金融市场的影响已持续多日，投资者紧绷的心略显“疲惫”，需要从恐慌中回复理性，重新思索经济基本面对行情走势的指引力。恰在这种情况下，上周五沪深300股指期货又迎来一个交割日，不过期现两个市场都表现很淡定，IF1003合约收出十字星，沪深300指数日内波动幅度较小。
IF1104合约前20名席位合计持买单量、持卖单量分别增加3013手、4563手，均超过了IF1103减持与交割的量，表明资金顺利从1103移到了1104合约上，而且有新的资金流入。从股指期货所有合约的总持仓量看，随着近期行情的下跌，总持仓量也是下降的，并在上周四时达到一个相对低点，上周五时总持仓量有所增加，股指也小幅上涨。这表明股指下跌动能在慢慢减弱，多空心态趋于谨慎。
再根据中金所公布的持仓数据简单计算，看到上周五前20席位的净空单量较前一日增加，但与3月15日相比净空单量还是下降不少，最近两个交易日净空量相对稳定，而且前20与前5席位的净空增加量差别不大。
进一步看单个席位的持仓情况，上周五IF1104合约上增持多单最多的席位是海通期货，增持了734手，而空单增持最多的席位是国泰君安，增持了2165手，不过从国泰君安1103与1104的空单持仓变化看，基本可以认定是资金的移仓行为所致。在净持仓方面，目前单个席位净持仓量超过1000手的仅有四个席位，多空之比为1：3，而且第一大空头中证期货的净空单量超过了二到五名席位(按净空单量排名)的总和。空方力量显得很强大，而多方阵营则显得不那么“抱团”，但浙江永安席位持仓一直保持净多状态，看来聚集了不少多头资金。
也许是由于受到周末效应及IF1103合约到期等因素的影响，上周五各个席位的净持仓变化略显凌乱。笔者试图从更长的历史数据中来找寻各个席位净持仓变化与行情走势的关系，发现所有席位都不能准确“看对大势”，只能是部分时间段“看对”，且看法的延续性可能让其在行情反转后不能及时转变看法，进而“亏损”的概率较大。由此可见，我们应时刻对市场保持敬畏之心，不要试图去战胜市场，顺势而为才是真正的王道。同样，期货交易是一个系统性“工程”，资金管理与行情判断同等重要。
(周利 长江期货)
