3月16日国泰君安期货早盘视点：转战IF1104合约，关注日本核辐射发展

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　3月15日 持买单量18618 持卖单量25049 持净空单6431手

　　持仓分析：市场周二大幅回落，持仓结构表现为多单减持5380手，空单减持5242手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单4474手较前日减持1949手，多单2364手较前日减持737手，中证期货空单6951手较前日减持1517手，华泰长城期货多单1896手较前日减持212手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　期指盘中跌破3200-3400 的区间下沿，尾盘顽强收于3200 上方。尽管期指3400 受阻并随之跌破3200支撑位，走势偏弱，但在跌破3200 后，期指再度大幅杀跌的空间可能有限。同时，日K 线的长下影线也可能有此暗示。未来，支撑位看到3200、3150，阻力位3300、3400。维持后期震荡行情的预期，短期或者日内短线交易或者空头头寸持有。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1104合约周二大幅下跌，目前日本核泄漏问题已经取代了地震和海啸带来的影响，人们被核辐射所带来的灾难，已经从心理层面上升到实际行动上，这将会严重打击日本资本市场，预计国内近期还将维持弱势特征，操作上以短空为主，日内压力3225，日内支撑3155

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 新华网报道，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙15日强调，社保基金今年要在投资管理精细化方面狠下功夫，提高识别、度量、防范和化解投资风险的能力。合理配置各类资产，提高长期大额存款收益率，增加对社会保障房建设的支持力度。增加委托股票投资的组合，稳定和增加对股票的投资。增加对未上市公司股权和股权投资基金的投资，适当扩大对境外投资的范围和金额。要按每年实际投资额2倍以上规模，建立准备程度不同的投资项目储备库，做好滚动开发。

　　点评：从戴相龙的表述中可以看出，社保基金未来将全方位扩大投资，这主要是迫于社保资金缺口的压力。其中增加对保障房建设和股票投资，前者将进一步确保保障房建设的资金到位，后者则从长期对股市形成积极影响。

　　2. 中国央行昨日发行100亿元人民币一年期央票，中标收益率升20.2基点至3.1992%，发行量也较上期大增90亿元至100亿元。央行今日同时进行1100亿元的28天正回购操作，中标利率维持2.5%。

　　点评：1年期央票收益率上行符合市场预期。虽然该收益率上行可能引发市场对加息的担忧，但近期国际大宗商品市场都出现暴跌，同时经济不确定性再度提升，因此货币政策可能暂时进入一个观察期。另外，从本月央行通过央票和正回购操作回笼资金的力度看，存款准备金率进一步上调的可能性在降低。

　　3. 新浪财经报道，3月15日消息，继武钢上调4月份取向硅钢销售价格1000-1200元后，宝钢昨日也宣布硅钢下月将提价1000元。而日本作为硅钢主要出口国家，受强震影响产能下降。

　　点评：日本是硅钢的主要出口国，目前日本因电力供应紧缺而导致硅钢产能下降，全球硅钢供给收紧，同时日本钢企停产也导致硅钢原材料需求减弱和价格面临下行压力，因此中国的硅钢生产企业当下面临着较好的经营环境。昨天武钢股份因产品涨价而表现出色，预计宝钢股份的股价今天也会对此有积极反应。

　　4. 据中国商务部15日发布的“商务预报”监测，上周(3月7日至13日)商务部重点监测的食用农产品价格小幅上涨，生产资料价格回落。

　　点评：近日全球大宗商品价格大幅下跌，未来生产资料价格有望继续回落，PPI上涨压力得到减轻。部分农产品价格涨幅开始趋缓，考虑到2月份货币增速已经回落至中等水平，通胀预期有望趋于缓和。

　　5. 欧美昨天各大股指大幅跳水后盘中都出现了明显反弹，但收盘时跌幅较大。原油价格大跌4%左右，黄金价格跌幅超过2%。

　　点评：昨晚国际金融市场避险特征明显，瑞士法郎和美国国债上涨，显示国际和美国国内资金开始流向这两个领域。短期内日本资金回流美国可能对美元指数造成压力，黄金则可能是受到了日本投资者兑现和大宗商品价格下跌后欧美加息预期减弱的双重影响。股市虽然盘中反弹，但仍跌势明显。

　　6. 东方电气3月15日晚间公告称，公司控股股东中国东方电气集团有限公司于3月15日在A股市场增持公司股份。成交股份数量为83.33万股，占公司已发行股份数的0.042%。

　　点评：因市场担忧中国核电发展会因日本核危机而出现变数，东方电气等核电股近期股价大幅下跌。东方电气集团目前公告将增持上市公司股份，是向市场传递积极信号，力度稳定股价。东方电气虽然风电火电水电核电业务都涉及，目前核电的占比不大，但这块业务收入的增长是最快的。如果中国核电建设进度放缓，对东方电气最大影响应该在于估值。不过现在各方都在游说核电的好处，如果日本核危机能快速平息，中国加快核能建设的大方向应该不会改变，但如果日本核危机超预期变化，局面就可能增添变数。

　　综合评论：

　　A股超跌后技术性反弹可能由地震受益股和核辐射概念股带头，但这两类股的机会目前属于交易性机会和概念炒作，因此虽然短期走势可能强劲，但稳定性或有所欠缺。市场总体上仍需根据日本形势对各类预期进行确定和纠偏，中国股市预计近日仍将处于动荡之中。

　　五、隔夜欧美股市收盘分析

　　美股：

　　道琼斯工业指数 跌-137.74点 收盘11855.42

　　纳斯达克指数 跌-33.64点 收盘2667.33

　　标准普尔指数 跌-14.52点 收盘1281.87

　　欧股：

　　英国富时100指数 跌-79.96点 收盘5695.28

　　德国DAX指数 跌-218.97点 收盘6647.66

　　法国CAC-40指数 跌-97.19点 收盘3780.85

　　欧美股市收盘分析：

　　周二美国股市收低，但已远离盘中最低点。日本遭受严重自然灾害袭击并发生大量核泄漏的重大利空消息使美股承受了巨大压力，但美联储发表了关于美国经济的乐观评论促使大盘反弹。

　　六、主要经济数据概览

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　2011-03-15 18:00 德国3月ZEW经济信心指数 中 15.7 16.0 14.1

　　2011-03-15 18:00 德国3月ZEW经济现况指数 中 85.2 84.9 85.4

　　2011-03-15 18:00 欧元区3月ZEW经济信心指数 中 29.5 31.0

　　2011-03-15 20:30 美国3月纽约联储制造业指数 中 15.43 16.00 17.5

　　2011-03-15 21:00 美国1月长期资本净流入 中 659亿美元 515亿美元

　　国泰君安期货北京营业部 曾一