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　　文华财经(编辑 侯羽洁)--受外棉隔夜继续跌停影响，今日郑棉开盘小幅振荡后继续走出下滑行情，市场成交保持活跃，持仓量日内大幅增减波动，收盘总体维持减仓局面，成交活跃，主力9月合约收盘于2.9万下方附近，最低探至28725元。

　　整个市场今日在下探之后，午后出现一定的分化，其中谷物油脂类，以及软商品白糖，PTA，螺纹钢收盘翻红，持仓量增减不一，相对有色铜以及郑州棉花最终收低，棉花跌幅再次超过3%，基于日本地震引发的市场紧张情绪看仍未结束，这可从今日盘中日本新的一个核反应堆发生爆炸，再次引发国内上午盘10点半之后股市、商品期货纷纷走低可见一斑。

　　从棉花本身基本面来看，供应相对的阶段性宽松，与短期下游企业产成品销售不佳，遭遇资金链困境，成为制约目前棉花的最根本因素，事实上从2月中旬开始，现货市场的迟滞，与地产棉销售欠佳，对盘面已经构成阻力；就接下来而言，随着电子撮合棉、郑州期棉昨日，或者在今日，近远月合约纷纷跌破3万关口，对现货商的囤棉信心构成新的压力，而囤棉企业的分化也陆续开始发生，一旦蔓延开来，必将引发新一轮棉花价格的下行。

　　从目前来看，棉花维持看高主要基于年度总体的缺口测算、年度收购成本，以及目前的确并未结束的外棉逼仓，但针对性的分析，年度总体缺口本身的数据参考前提存在问题，且与阶段性供需已经形成矛盾，目前并未结束的外棉逼仓行情也在逐步弱化，对国内棉市影响减弱，而对于年度收购成本，无疑将是接下来整个棉花中间囤棉行业的一个重大的考验，处理不好，有可能成为后期棉价下跌的一个重磅炸弹，目前显得极其关键。

　　从技术上看，目前郑棉下探下方区间27000-29000概率大大增加，为我们预测的首要目标区间，技术上不排除出现超跌反弹，但若接下来一段时间现货松动，且地震余波影响继续加深，行情不排除下探24000-26000的可能，密切关注现货、期棉主力资金，以及日本地震，外围环境等的变化，操作上宜采取反弹沽空思路，新入市者可设定止损价区进行保护。

　　研发中心 董双伟