股指期货作为期货品种最大的交易品种，其波动性既影响着证券“现货市场”，也对商品期货期货市场的走向有着“相当”大的影响。近期会有什么样的投资机会与风险？我们共同来分析与挖掘。

　　一、行情回顾：

　　股指期货IF1103合约自2010年11月9日创出3808.2的高点之后，曾出现了一阵恐慌性下跌――连续8个交易日的下挫(见下图)。在 3280附近盘整了近两个月后再次出现探底行情，于2010年12月5日达到阶段性的低点2963.4，之后呈现单边上涨行情，在3月9日走出近期高点 3372后在3380一线遇到压力开始显露调整迹象，3月10下跌59.6个下破5日均线收于3290。

图一 IF1103的走势图

　　我们可以从图一中发现，股指期货IF1103已经走出了头肩底的技术形态！目前出现回调的点位刚好是左肩的压力区。是向上突破还是上涨行情就此结束？

　　二、股指与楼市、期货市场近期的微妙关系：

　　笔者认为2010年年末的股指下挫一方面是因为连续的上调存款准备金率、加息等调控政策密不可分。但随着春节前后各城市房产限购细则的细化落实，商品期货螺纹钢率先出现回调迹象，目前1110合约已经从2月11日的高位5230元/吨跌至3月10的低点4678元/吨，已然下跌了10.6%。(见图二)

图二 螺纹1110合约走势图

　　我们将时间向前推移并仔细比对图二与图一就可以发现，在今年1月25日之前，股指期货处于下跌的最后阶段，而此时的螺纹钢正处于加速上涨的过 程。我们将时间向近期靠拢同样可以发现2月11日螺纹钢迅速回落的时候，股指期货IF1103合约恰巧又处于一个加速上涨的过程，与此同时楼市低靡的销售 数据也可以说是残不忍睹。这刚好证明了近期股市与楼市、期货市场的反相关性越发明显。资金是否正在从楼市、期货市场涌入证券市场？ 这种连贯性到底有多长？笔者提醒的是，螺纹钢去年从高位4898元/吨跌到3886元/吨，跌幅高达20.7%。

　　三、近期的影响因素

　　1、楼市动态

　　十一届全国人大四次会议新闻中心3月9日举行记者会，住房和城乡建设部官员介绍了保障房和房产调控的情况。据介绍，目前正在修订《房地产法》， 考虑加强对租赁内容的完善和调整，特别是对租客的权益要给予保障，鼓励一些专业性公司经营出租房；此外，比如有些地方正在探索，集体土地可不可以让农民来 入股，自己来建，自己来管理，然后作为出租的房源。

　　房租纳入调控政策，让我们有足够的想象空间去猜测政府调控房产的还有其他的手段及方法。

　　2、周五CPI数据公布

　　国家统计局3月11日公布二月份国民经济数据，其中最受大家关注的仍然是消费者价格指数(CPI)，目前来看，市场普遍预期2月份物价指数可能在4.8%左右，比一月份有所回落。

　　四、结论

　　如果CPI数据符合预期证明调控政策开始凑效，由于近日大宗商品跌势较为凶猛不排除3月份的CPI数据继续回落概率仍然较大。恰逢周五，股指通 常收阴的概率较大。投资者在实际交易当中除了关注与股指联动的市场外，还要密切关注中国金融期货交易所公布的每日持仓情况以便观察市场主流资金动向；关注 国际、国内重大事件；关注国际股市动向等。

　　笔者认为单纯从技术上来看，股指期货IF1110合约有调整需求，但头肩底的技术形态完好。虽然周五股指期货IF1110合约收跌的概率较大， 但月线3227及半年线3210均有支撑，回调正是多单介入的良好机会。操作上建议临近3227附近多单介入，跌破3210或3200止损。(弘业期货 刘振东)

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