郑州白糖期货3月10日早盘低开震荡。主力1109合约开盘7,170元/吨，收盘7,159元/吨，较9日结算价下跌59元/吨，成交652,400手，持仓量502,246手。有分析师指出，考虑到2010/2011榨季供给偏紧、国储库存较低、美元疲软支撑商品市场等因素，部分投资者认为糖价将长时期维持在高位运行。但郑糖阶段性偏弱局势难改。

　　基本面上，俄罗斯国家糖生产商协会Soyuzrossakhar周三称，2011年1月1日至3月9日期间，俄罗斯用进口的原糖共加工精炼糖204,800吨，高于去年同期的173,500吨。在此期间，俄罗斯糖厂共收到原糖255,900吨，低于去年同期的291,800吨，共加工213,100吨，去年同期加工180,300吨。由于去年夏季遭受干旱，俄罗斯2010年甜菜产量相比2009年有所下降，导致国内糖产量减少而原糖进口量大增。

　　国内方面，中糖协数据显示，截至2011年2月底，本制糖期全国已累计产糖803.15万吨，累计销糖344.37万吨，累计销糖率为42.88%，较上制糖期低5.46%。现货购销也一直维持清淡局面，未有改善，很多销区商家采购意愿不强，而产区库存则继续增加，但还未对糖厂形成过大压力。如果白糖持续高价，那么销售进度放缓反过来会对高糖价形成较大压力。销售淡季引发糖价回调或成为大概率事件，不过回调的幅度或将受到榨季供给偏紧基本面的限制。

　　现货市场季节性压力逐步增大。由于白糖生产具有特殊性，国内一般每年的12月和次年的1、2、3月是生产的高峰期，上榨季这四个月的产量都在200万吨以上，这一阶段和此后的两三个月供应比较充足，但每年春节后属于食糖消费淡季，在供应增加消费减少的情况下，未来季节性压力对国内食糖价格的影响会逐步增大。此外，两会中政府工作报告明确提出把“稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，这对目前商品市场多头阵营产生一定冲击。

　　格林期货指出，央行提高两率的时间可能因2月份CPI预期进一步回落而推后。从郑糖市场近期的表现看，主力合约1109近期持仓量大幅增加，尽管短期抛压增大，但下方支撑力度也相对较强。后市郑糖的高位振荡行情还将延续，短期出现振荡偏强走势的可能性较大。作者：王超