[世华财讯]2月上中旬，沪锌一度对20000元/吨大关发起冲击，但由于基本面不配合，加上现货市场消费不如预期，锌价随后快速回落，并持续减仓下行，近日更是跌破18000元/吨上行支撑位。

　　目前，沪锌仍处于调整探底的过程中，但随着做空能量的持续释放，沪锌或调整到位，短期有望在18000元/吨一线企稳。

　　一、地缘政治及欧债危机成隐忧

　　目前，中东问题仍无太多的改善，利比亚局势随时有恶化的可能，使得近期国际原油价格持续攀升，并降低了全球经济复苏的预期。与此同时，国内紧缩性政策风险仍然存在，系统性风险仍没有得到完全释放，这使锌价受压较重。此外，惠誉评级公司日前将西班牙主权信用评级前景由“稳定”下调至“负面”，这再次提醒人们，欧债危机似乎还没有结束，市场围绕欧债危机的担忧重燃，短期也对锌等基本金属形成压力。

　　二、供应过剩问题仍未改善

　　目前，国内锌市基本面仍没有得到根本性改变，短期供应过剩问题较难改观，加上“两会”召开，市场多持谨慎情绪，资金有离场迹象。因此，在没有新的利好因素出现的情况下，锌价近期突破前期盘整之势破位下行。

　　三、国内政策性叠加作用开始释放

　　截至目前，国内银行存款准备金率已提高至 19.5%。据了解，自去年12月底加息以来，中国央行的紧缩动作已经将银行的超额准备金用光，以后的紧缩措施——加息、提高准备金对银行产生实质性的紧缩效果将越来越明显。

　　由此来看，当前的紧缩必然会逐步对实体经济产生影响，特别是对于中小企业而言，资金压力会越来越明显，政策性的叠加风险正逐步加大。

　　沪锌前期上行受阻后，先是持续回调，随后破位下行，短期趋势已遭破坏，因此，短期内出现企稳并快速上行态势的可能性不大。但是，年初以来，美国经济数据持续利好、加上美元走软，以及3月份消费旺季来临等利多因素的影响，锌价仍受到了一定支撑。

　　（华泰长城 杨声原）

　　(刘洋 编辑)