[世华财讯]安定两三个交易日后，原油价格昨日盘中再度走高，纽约原油3月再次触及百元关口，使全球金融市场反应不一。欧美股市走跌为主，美国三大股指基本回吐了过去两日的反弹幅度，重新收阴；市场对油价上涨损及经济复苏的忧虑有所升温，CBOE波动指数也在快速转升。相比较，贵金属在不确定的环境下，涨势强劲，昨晚，纽约黄金4月盘中拉涨再创纪录新高，而白银价格同样升势显著。中东局势的持续性影响正在扩散，除利比亚外，西方媒体也将焦点放在了伊朗，如果事态进一步恶化，市场担心沙特、科威特对增产作出的努力影响有限。

　　复杂局面下，有色金属的走势，特别是再次回到9750-9950美元高位调整的铜价，其后期走势难定。一方面，不确定的油价，以及通胀确定环境下的负利率，可能使供需基本面好的大宗商品，即硬资产，得到资金更多的关注，推升铜价高位调整后再度走高。

　　另一方面，在这样的环境里，政策制定者也将加大对大宗商品上涨的关注。指标面，中国制造业PMI连续三个月走低，购进价格压力凸显；而美国、欧元区2月制造业采购经理人指数虽如预期仍然维持在相当强劲的状态，但货币政策的初步转向，以及经济指标的好转终将由升转平、动力转弱，使得宏观氛围对工业金属的支撑力度减弱。

　　因上述两方面，笔者无法对高位调整之后的铜价走势作出准确的方向性判断。硬资产的投机吸引力，短期对铜价影响大；而工业金属的需求前景，以及指标面的变动，对铜价的潜在风险可能在当前指标强劲、旺季采购阶段，继续积累。由于均线系统有逐步收敛的倾向，风险的逐步积聚，有可能使关键的均线支撑失效。从趋势性机会上，笔者在3、4月份更关注对下滑风险的累积。

　　短期，如果简化因素影响，建议继续关注国内现货买盘对高位铜价的认可度。外盘高位调整中性区域在9750-9950美元间，国内沪铜主力的多空分水岭则在7.45-7.5万。强调铜价震荡加剧，节奏变快，操作上，以观望，或者短线尝试性波段操作为主，不建议追涨杀跌。

　　铝市外强内弱明显，LME铝在2600美元的技术形态仍然不错，因油价以及对中东铝产量的忧心，伦铝站稳2600美元后，有继续向2800美元挺进的可能。然而结合国内操作，因前期节能减排、限电措施基本结束、开工率走升，沪铝5月昨日盘中跌破了1.7万。因此，建议潜在买盘需以逢低购进为主，特别需要注意沪铝整体持仓的累积。近期，上海铜锌不断减仓，市场对铝的关注有增大的可能。内外盘锌价元气的恢复最为滞后，机会上，关注1105向1106的换月。

　　(刘洋 编辑)