洲际交易所(ICE)期棉本周二虽然收高，但5月合约盘中大部分时间封在涨停板，尾盘出现跳水，从高位回落。指标5月合约CTK1涨2.37美分，收报每磅1.936美元。鉴于供应紧张且未来需求平稳，因此市场基本面似乎呈多头走势，期棉的持仓跌至七个月来的最低点。

　　今日郑棉1109合约低开高走。低开于32500，最高32740，最低32020，收于32670，较上个交易日下跌135个点(-0.41%)。棉花指数持仓增加18534手，成交量为110万多手。

　　现货市场上，3月2日中国棉花价格指数(328)为30518元/吨，上涨51元/吨。3月1日进口棉花价格指数(FCIndex S)为223.45美分/磅，上涨6.41美分/磅；折1%关税37243元/吨，上涨1063元/吨；折滑准税37520元/吨，上涨1052元/吨。

　　近阶段国内棉花供需紧张暂时有所缓解。国内大部分纺企还并未全面开工，对棉花需求还并未全面释放。同时，面对高棉价，不少厂家更多采用随用随买的库存策略，也在一定程度上放缓了对棉花的需求。根据统计，2010/11年度前4个月累计进口127.6万吨，同比增长49.9%。国内到港棉花的大量增加，也缓解了短期内棉花供给紧张，因此棉价在减产预期炒作下创出新高后，出现了回调。但从长期来看，新年度国内棉花市场供需仍十分紧张，上周五美棉价格的反弹也说明了国内需求仍然旺盛，对棉花价格预期在高位。目前现货价仍然稳定在3万元之上，也为棉价下跌提供了支撑，棉花长期供给短缺并没有得到解决，还将在高位继续运行。

　　从盘面走势看，今天棉花在美棉高位回落影响下低开，开盘后第一节时间棉花走势以震荡为主，持仓稳步增加，第二节时间棉花震荡上扬，尾盘接近日内高点收盘。棉花在连续上涨后，今日出现回调，但盘中很快重新开始上涨，短期走势仍然较强。从月线来看，棉花也处在上涨趋势中，尽管此前出现回调，但都没破过5月线。建议仍以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟