螺纹钢期货回调尚未结束
一、通胀预期与调控主导螺纹钢期货回调
1、消费者信心指数连续回落。
国家统计局中国经济景气监测中心23 日发布的中国消费者信心调查报告显示，2010年四季度我国消费者信心指数连续两个季度回落，比三季度下滑4 点，降至100 点。
2、PMI 连续第二个月出现回落。
2011 年1 月，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，比上月回落1.0 个百分点，连续第二个月出现回落。
3、资金调控趋紧。
中国人民银行决定，自2011 年2 月9 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25 个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整，调整后金融机构一年期存贷款基准利率分别为3%和6.06%。
中国人民银行决定，从2011 年2 月24 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。
二、资金面将成为影响钢市后期走势的重要因素
1、控制通胀已成为各方共识。
2 月21 日召开的中央政治局会议要求十二五开局之年全力抗通胀，央行行长周小川指出抗通胀要运用所有政策工具，银监会向金融机构发文警示严控地方融资平台以及房地产信用等六大风险。
2、地方政府融资平台问题再度引起关注。
2011 年末地方政府债务总额将达到12.5 万亿元，2011 年到2013 年将是地方融资平台贷款集中到期时间。在经济增长速度预期下调，土地出让收入下降的情况下，不少地方政府财政也出现紧张的状况。而2 月份银行承兑汇票利率也总体呈现走高势态，截止2月17 日，大额银行承兑汇票贴现利率达到6.52‰/月，尽管较2 月11 日的6.9‰/月小幅回落，但较1 月初的4.98‰/月已大幅攀升了30.9%。目前国内部分钢厂对承兑汇票贴现率最高已上调至9‰/月，经销商资金使用成本大幅攀升，后期资金面因素将成为影响钢市走势的重要因素。
三、地方政府楼市调控政策密集出台，继续打压钢市
在楼市新“国八条”出台之后，各限购城市的调控细则正在逐步落地，截至2 月23 日，北京、上海、成都、青岛、长春、广州、南京、南宁、太原、宁波、贵阳、天津、哈尔滨、无锡、厦门、石家庄、武汉等17 个城市已出台细则。国家发改委近日发布报告指出，对省级人民政府住房保障和稳定房价工作进行考核和问责，对政策落实不到位、工作不得力的进行约谈，直至追究责任。随着楼市调控政策的持续出台，近期各地楼市成交量普遍大幅下滑，部分城市商品房价格小幅松动。
四、保障房大幅增加，钢价回调幅度缩减
2011 年我国要开工建设1000 万套保障房，较2010 年实际开工的590 万套大幅增加，对建筑钢材需求将有一定的拉动作用，但考虑到保障房的低利润，将难以支撑建筑钢材价格高位运行。随着楼市调控的深入，不少房地产企业资金已相当紧张，后期商业房地产开发投资可能减少，建筑钢材整体需求仍难言乐观。而原铁道部部长刘志军的落马反映出我国高铁建设招标过程中存在诸多问题，相关事件的调查将在一定程度上影响高铁的建设进度，对建筑钢材需求也将形成一定影响。
综合分析：螺纹钢期货回调尚未结束；关注10 月合约4700 有效支撑。
中信建投期 贺建强
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
