2月28日国泰君安期货早盘视点：期指整体运行较强

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　2月25日 持买单量17978 持卖单量23471 持净空单5493手

　　持仓分析：市场上周五震荡上行，持仓结构表现为多单减持228手，空单增持566手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单2793手较前日增持124手，多单2471手较前日增持202手，中证期货空单4182手较前日增持29手，华泰长城期货多单1681手较前日增持300手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　期指短期继续延续反弹的走势，但持仓量的持续减少意味着短期市场对反弹的空间仍存分歧，同时，日K 线带较长的上下影线也说明短期市场还是有一定分歧的。尽管期价突破3200 的阻力位，但未来反弹将遇到很大的阻力，短期需要时间。后续在观察持仓量变化的同时，关注3200 的支撑力度与3300 的压力。短期尽管期指延续反弹走势，但未来仍将遇到很大的阻力，震荡整理以时间换空间的概率依然较大，因而维持前期策略建议，即多单高抛低吸策略。持仓时间较长的投资者可继续持有多单。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1103合约上周五震荡上行，整体表现较强，市场目前运行于3165—3292的震荡区间之内，操作上建议没有走出震荡区间前以高抛低吸的震荡思路进行操作。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 2月27日，中国国务院总理温家宝在新华网访谈室接受中国政府网和新华网联合专访。访谈提到：中国“十二五”(2011年至2015年)的年均经济增长率预期目标拟定为7%；国务院下周三将讨论提高个税起征点；从三方面解决收入分配不公问题；解决退休养老金双轨制问题。

　　点评：温家宝此次访谈的内容基本都集中在民生方面。虽然这一主题已经耳熟能详，但在当下的环境中显得尤为重要。中国政府很有可能加大力度缓解社会矛盾，并尽努力维护社会稳定。这也许会给中国股市带来良好的氛围和基调，大消费行业的长远发展也是值得期待的。

　　2. 《上海证券报》报道，中国国家税务总局日前下发公告说，企业在资产重组过程中转让实物资产及相关债权等的，可免征增值税，这一新规将自3月1日起实行。

　　点评：该规定出台后，企业重组的税收成本将降低，对资产重组具有积极的鼓励和推动作用。

　　3. 《上海证券报》26日报道，该报记者从民盟中央提案组了解到，在其即将向全国政协十一届四次会议提交的26件项提案中，有多项提案围绕新能源产业、节能减排、光伏产业等战略性新兴产业。记者还注意到，“农业产业化”、“循环农业”、“现代三农”成为多家民主党派众多提案中频频提及的关键词。

　　点评：两会召开在即，很多提案都可能成为未来经济发展的助力点，因此也有可能成为市场炒作的催化剂，应密切关注两会热点。

　　4. 《华夏时报》报道，该报记者从证监会内部人士处了解到，尽管证监会仍然未开始全面受理房企的重大并购重组事宜，却已经对具有保障房开发职能的房企放行。

　　点评：若消息属实，这一方面可积极促进保障房的开发，另一方面也有助于参与保障房开发的企业在政策助力下提高市场份额。为政府办事以换取政策支持，对相关企业都具有战略型的重要意义，一旦未来房地产市场恢复常态，这些企业都会拥有更大的市场话语权和发展空间。

　　5. 《证券时报》报道，据权威人士透露，“十二五”期间中国资本市场有望实现大扩容。其中，到“十二五”末期，创业板上市公司要争取突破1000家。与此同时，为促进市场平稳健康发展，未来五年，监管层还将进一步放开相关机构资金入市的比例。

　　点评：扩大直接融资已是中国证监会今年的工作重点，现在来看也是整个“十二五”期间资本市场的主题。在增加供给的同时，吸引资金入市同样应该是工作重点，保持供需平衡才能稳定市场，顺利实现虚拟经济为实体经济服务的功能。

　　6. 天富热电就股票异常波动发布公告称，公司注意到近期互联网上有关于公司从事石墨烯产品开发的传闻，为此公司向相关子公司进行了核实：目前公司及公司的参股、控股子公司均未涉及石墨烯产品生产、研发业务。另外，经向公司第一大股东新疆天富电力集团及实际控制人核实，均不存在涉及与公司相关的应披露而未披露的重大事项。

　　点评：包括石墨烯和辉钼在内的新材料概念被市场火热炒作，鱼龙混杂的消息也是层出不穷。除了过分透支未来预期和远远偏离基本面，虚假消息也是概念股炒作所面临的问题，因此投资者在参与概念股炒作时一定要注意风险防范。

　　综合评论：

　　利比亚当前局势的影响被市场充分反应后，上周五外围股市和大宗商品市场出现强劲反弹，美国纳斯达克、标准普尔和英国富时100指数反弹超过1%，LME铜和锡涨幅超过2%。外围环境有所回暖，“两会”又召开在即，市场氛围暂时有望保持稳定。概念股存在继续活跃的条件，“两会”的政策线索也可能被市场挖掘。

　　五、隔夜欧美股市收盘分析

　　美股：

　　道琼斯工业指数 涨61.95点 涨幅0.51% 收盘12130.45

　　纳斯达克指数 涨43.15点 涨幅1.58% 收盘2781.05

　　标准普尔指数 涨13.78点 涨幅1.06% 收盘1319.88

　　欧股：

　　英国富时100指数 涨81.22点 涨幅1.37% 收盘6001.20

　　德国DAX指数 涨54.67点 涨幅0.77% 收盘7185.17

　　法国CAC-40指数 涨60.74点 涨幅1.51% 收盘4070.38

　　欧美股市收盘分析：

　　纽约油价上周轻松破百，而13.55%的周涨幅着实吓退美股。尽管25日最后一个交易日出现反弹，但美股周线依然三连阳转阴，其中标准普尔500指数创下自去年11月以来最大单周跌幅。海外媒体提示投资者本周关注两大重要事项：一是将于3月4日发布的美国非农就业报告；二是美联储主席伯南克的讲话，以寻觅有关量化宽松政策的蛛丝马迹。

　　六、主要经济数据概览

　　事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　新西兰1月贸易帐 中 -2.5亿纽元 0.11亿纽元

　　日本2月制造业采购经理人指数 低 51.4 52.9

　　澳大利亚2月TD通胀月率 低 0.4% 0.2%

　　澳大利亚2月TD通胀年率 低 3.4% 3.6%

　　日本1月大型零售商销售年率 低 -1.7% -1.0% -0.7%

　　日本1月零售销售年率 中 -2.1% -1.5% 0.1%

　　日本2月零售销售月率(季调後) 中 -4.2% 2.7% 4.1%

　　国泰君安期货北京营业部 曾一