文华财经(编辑 刘小雷)--郑棉今日继续下跌，盘中震荡较为激烈。最终主力1109合约下跌740元，收盘报每吨31910元，跌幅2.27%。今日成交量急剧放大，主力共成交154万手，较昨日增加了56万手，持仓量为27万手，减少了7000手。在连续大幅度下跌以后，郑棉可能迎来反弹，空头及时止盈离场。

　　从技术形态上，目前郑棉和美棉都出现了显著的头部特征。但目前现货基本面尚无根本变化。根据中国棉花信息网的调查，截止到2011年1月底，国内棉花商业库存和工业库存总量为483万吨，较去年同期略增了10万吨。随着后期仍有外棉到港，现有棉花基本可以满足新棉上市前纺织企业的需要，但总体仍较为紧张。

　　这样在基本面仍利多，技术面利空的情况下，郑棉有可能维持高位震荡格局，主力1109合约的运行区间大致在30000元到34000元之间。在震荡市中，投资者宜谨慎观望，多看少动为佳。

　　另一方面，由于长期的供求关系没有改变，投资者可以适当关注远月新年度棉花的投资性机会。比如，今日远月1201合约已经下跌到了27320元，若比照今年纺织厂的心理价位，有可能进入纺织企业采购的区间。在股市、商品市场近期恐慌性下跌的情况下，有可能在远月形成买入机会。仓位上，鉴于目前棉花技术面已经转空，仓位应控制在15%以下。

　　(上海中期分析师 见惊雷)