安信证券近日发布研究报告指出，上周加息后第二天央行发行了10亿元三个月期的央行票据，中标利率比一个月前发行同类票据上升了36个基点。银行间的拆借利率和回购利率比节前紧张情况有显著的回落。然而从目前的情况来看，影响CPI的几个主要因素如食品周期、大宗商品周期、劳动力供应不足均没有看到缓解的迹象，预计到今年4、5月份CPI仍将处于较高运行区间，7、8月份以前市场还将有多次加息。

　　安信证券继续表示，虽然加息本身并不是利好，但是不一定就意味着趋势性熊市。一方面：预计估值处于下降周期，但是在通货膨胀环境下，盈利处于上升周期，将对冲一部分估值下降的风险；另一方面，大市值股票的估值处于低位，如果排除掉利率大幅度上升的风险，大市值股票估值下降的空间相当有限。预计上证指数总体处于箱体运行区间。