文华财经(编辑 刘小雷)--【铜】

　　LME3月期铜价格节前收盘于9860美元，而截止8月下午最新价为9997美元，累计共上涨了137美元/吨，累计涨幅1.39%。如果晚间市场价格不发生大幅变化，则按照节前比价上期所最新主力1105合约预计有望将开盘于76000元/吨附近。

　　首先依旧从春节长假期间的外盘金融市场总体走势来看，除商品原油及糖出现一定下跌外，其余主要市场和商品都呈现出较好的普遍温和上涨态势。因此，从投资者普遍心理角度来看，预计节后价格将受到一定的投资者信心恢复的推动。而外盘市场的普遍走强则主要由于全球经济宏观面的继续转好。埃及事件的逐步缓和、美国宏观经济指标的超预期上涨特别是消费方面和美联储对于商品价格稳定上涨及通胀相对稳定的预期等都使得中期内铜价难改继续上冲的基本趋势。再从LME铜相关交易数据来看，伦敦铜库存从2月1日的393925吨减少至2月7日的393525吨，库存的减少对于铜价将表现利多。此外，成交量在高位出现逐渐减少和总持仓继续维持高位都表现出资金面对于铜价上涨较强的预期。因此，综合来看，短期伦铜价格可能将继续站上并巩固于10000美元一线，在一定蓄力期后，价格可能将继续迎来一轮中期上涨行情，继续创出新高的可能性非常大。

　　从技术面来看，由于新一轮的上涨空间已然被打开，多头排列表现良好，因此即使短期内图形存在小幅修复的可能，价格仍然可能将以9800美元为支撑继续呈现上行，下一目标位可以暂时看到10500美元。

　　【铝】

　　综合铝价节前收盘于2541美元，最新的收盘价则在2538美元，两者相比仅仅下跌了3美元/吨，国庆期间累计跌幅只有0.08%。因此目前来看，国庆后的沪铝继续在前期价格附近运行，沪铝继续维持前期走势的可能性较大。

　　现货市场方面，节前Aoo 铝(Al)成交范围16690-16710元，较上一交易日上涨50元。上交所公布的铝库存增加3503吨至429884吨。瑞银集团(UBS Securities LLC)资深经济学家Drew Matus表示，随着"婴儿潮"一代退休，美国劳工市场总人数大幅下降，未来美国失业率料将进一步下滑，且下滑速度将超乎市场普遍想象。Matus提到，美国劳工部(DOL)上周五公布的数据显示，美国1月份非农就业人数为3.6万人，远低于经济学家预期中值的14.6万人，归因于恶劣气候条件打压雇主的招聘意愿。但失业率却由上月的9.4%大幅下降至9.0%，远优于经济学家预期的9.5%。这正是由于美国劳动力市场总人数大幅下降的缘故。在这样的环境下，政府新增就业的压力也得到大大减轻。

　　在中国春节期间，外盘未曾出现大幅波动，整个市场受到中国未开市的影响，观望气氛显得较为浓厚。目前伦铝在5日均线上方运行，呈现高位震荡格局，由于基本面方面未有较为突出的变化，宏观前景依然较为模糊，加上沪铝相对于其他品种而言是滞涨慢跌，节后很难出现较大的行情，毕竟抑制通胀以及房地产调控是今年中国政府的重头戏，市场也不会过分乐观，短期或将延续震荡局面。

　　【锌】

　　综合锌价节前收盘于2438美元，最新的综合锌价格在2481.3美元附近，上涨43.3美元/吨，累计涨幅1.72%。以比价来算，沪锌节后会以小幅高开。

　　现货市场方面，节前0＃ 锌成交范围18550-18650元。上交所公布的锌库存为326210吨。春节期间值得我们关注的是，节前流动性紧缩的局面将在春节后得到明显缓解。数据显示，2、3月份公开市场的到期资金将超过万亿，这无疑加大了央行回笼资金的压力。此外，从市场预期来看，1月份的CPI涨幅可能将再创新高，通胀预期进一步加大。基于此，业内人士认为，节后出台进一步紧缩政策的必要性明显增加，而至于加息的时间窗口可能在2月下旬，即1月份经济数据公布之后。

　　技术上，伦锌达到了2500美元的重要关口，行情再度受压，从而展开了一轮震荡行情，这是近几月第一次突破了2500美元，不过似乎缺乏了国内市场的支撑，伦锌价格很难突破此价格压制。虽然在铜价处于牛市背景下，锌价下行的动力小于往年，但美元在77附近受到较强支撑，有逐步走强迹象，锌价并不排除出现小幅下探整理的局面，因此我们对于短期锌价操作策略为逢低买入。