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　　周二(1月25日)，上期所钢材期货震荡整理。其中，螺纹钢主力1110合约早盘以5,070元/吨平开，随后呈现出震荡整理小幅盘升态势，尾盘以0.20%的涨幅收至5,080元/吨，比上一交易日(24日)结算价上涨10元/吨，成交量为256,550手，持仓量为318,414手。

　　在面对近期资金面的紧张，以及钢产量和库存的逐步回升，而靠成本支撑的钢价开始显露出疲态；而且随着春节临近，市场销售清淡，这也不足已支撑钢价继续走升。在如此之下，期钢也表现出高位震荡，其中持仓量的走升说明多空双方分歧加剧，后市将可能会选择新方向。

　　在新一轮存款准备金缴款之后，银行间市场流动性依然告急。面对当前资金面的紧张程度，时隔近四年后，央行在本月20日再次启动定向逆回购操作，向市场投放资金，规模约为500亿元。其后24日，央行再次启动逆回购，而且规模较大，或在3000亿元以上。此外，央行24日还宣布，继续暂停中央银行票据发行，为连续第二周暂停。目前资金面的紧张程度估计已超出包括央行在内的多数市场参与者预期，随着春节长假临近，预计市场流动性仍难以好转，因此，预计节前再出台紧缩性政策可能性已不大。

　　另外，品味在63%的印度现货铁矿石到中国港口的报价目前达190美元/吨左右，超过去年4月188美元/吨的价格，创一年多来的新高。值得关注的是，今年以来短短不到1个月时间，铁矿石现货价已上涨20美元/吨。这也是让钢价如此坚挺的主要因素之一。(南华期货 郑睿)