东华期货研发部 陶金峰

　　1月14日，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后，大型存款类金融机构的存款准备金率将高达19%，中小金融机构亦将达到15%。此次上调后，大型金融机构存款准备金率将达19%的高位，粗略估算可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。此前，在2010年底央行针对商业银行召开的货币政策吹风会、2011年央行工作会议与即将召开的2011年银监会工作会议中，通过更加公开透明的政策工具、实施更为精细化的调控，成为货币和监管当局的共识。

　　按照1月上旬四大行新增贷款总量已经达到2400亿元推算，即便没有月末冲动，平稳投放，如果没有硬约束，有受访银行高层预计，仅四大行在1月的投放就可以轻松突破7000亿元。这意味着，整个行业的信贷投放将达到1.5万亿元左右。

　　在即将于明天踏上访美之旅前，中国国家主席胡锦涛接受了美国《华盛顿邮报》和《华尔街日报》联合书面专访。胡锦涛在其他几个话题中提到，“目前的国际货币体系是旧时代的产物。”他没有挑战美元作为全球主要储备货币的现状，但也表示既然“美国的货币政策对全球流动性和资本流向有主要影响”，美元“就应在一个合理稳定的水平”。但胡锦涛反对任何有关将人民币在较短时间内发展成为一个新的储备货币的建议，“一国货币在世界范围被广泛接受需要很长一段时间，”胡锦涛说，“人民币成为国际货币将是一个相当漫长的过程。”

　　他还表示，中国有信心、有条件、也有能力稳定物价；物价上涨是结构性的，但同时也是适度的、可控的。

　　日前召开的“全国金融市场工作座谈会”研究讨论了2011年央行金融市场和信贷政策的重点工作。会议提出，2011年央行将积极采取前瞻性、针对性和务实性措施，大力鼓励和引导金融机构把信贷资金更多投向实体经济。央行副行长刘士余特别强调，信贷政策要充分发挥和保护金融机构创新的主观能动性和积极性，最大限度地减少市场自身存在的盲目和失灵。同时，要进一步推进信贷政策产品化，提高信贷政策导向效果。

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌15日表示，稳健的货币政策，不应纯粹只看贷款和货币供应量指标。目前我国利率在货币供应形成机制中作用有限，所以2011年央行在货币供应量与贷款指标上又强调社会融资总量。

　　1月16日，上海市第十三届人民代表大会第四次会议召开，上海市市长韩正提到2011年主要任务是表示将按照国家部署做好房产税改革试点各项准备工作。北京市人大代表、市委常委、常务副市长吉林在1月15日晚北京两会政务咨询会上表示，北京市暂不试点房产税。

　　国家发改委副主任张晓强日前在中国经济年会上表示，发改委拟设立战略性新兴产业发展专项资金，集中支持重大产业创新发展工程，同时建立政府新兴产业创业投资引导资金，以吸引社会多元投资。

　　1月16日，上海市第十三届人民代表大会第四次会议开幕，上海市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要(草案)内容随之公开。该草案披露，为2020年基本建成国际经济、金融、贸易、航运中心奠定坚实基础。上海市积极推进证券交易所国际板市场建设。不断丰富金融市场产品和工具，探索推出黄金ETF、股指期权及汇率、利率、股票、债券、银行贷款等为基础的金融衍生品。

　　四家上市公司今日发布业绩快报或预告，其中长江电力(27.480,0.33,1.22%)盈利预计同比增长逾八成。长江电力发布业绩快报，公司2010年全年实现营业收入219.68亿元，较上年同期增加99.44%；实现净利润84.45亿元，较上年同期增加82.83%。基本每股收益0.5118元，较上年同期增加63.62%。

　　作为2010年资本市场重头戏的融资融券业务试点已运行大半年时间。证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示，逐步将融资融券转为证券公司常规业务。对于稳步发展融资融券的下一步具体动作，有业内人士分析认为，证监会将进一步扩大融资融券试点范围，上海、深圳证券交易所的标的证券有望分别扩大至180只、100只，而市场关注的转融通业务方案论证已基本完成。

　　全国社保基金理事会副理事长李克平16日表示，我国养老金管理将逐步“政策松绑”，推动养老金进一步进入资本市场。李克平在出席第十二届北大光华新年论坛时表示，目前我国养老金规模按余额总量计算大概占资本市场投资额的5.6%，但实际进入资本市场的比例非常低。要解决养老金治理结构问题，并且建立充分的信托责任和受益人监督体系。

　　随着多层次资本市场建设的突破，市场发生了重大变化。为此，深交所对《交易规则》进行了修订，并拟于2月28日正式实施。修订后的《交易规则》扩大和细化了重点监控事项范围，新增了涉嫌内幕交易、市场操纵等违法违规行为，将近年来市场较为关注的“涨停板敢死队”行为、季末年末或相关衍生品结算日等敏感期蓄意拉抬打压股价、通过虚假申报影响开盘价等异常行为明确为重点监控行为。

　　国际清算银行日前发布的数据显示，去年12月，人民币实际有效汇率指数为120.53，较11月升1.67%。2010年全年，人民币实际有效汇率升4.72%。近期，人民币升值速度有所加快。多家机构预测，人民币2011年可能升值4%—6%。人民币升值的国际推动因素主要包括经济体复苏疲弱、失业率高企、实施定量宽松可能持续较长时间。

　　本周将公布去年12月居民消费价格指数(CPI)、工业品出厂价格指数(PPI)、名义零售额、工业增加值、固定资产投资，以及第四季度GDP增长等关键经济数据。其中有关通胀情况的数据将直接影响今年一季度的宏观经济政策。

　　根据中国证券业协会14日公布的最新数据显示，106家证券公司2010年全部盈利，共实现营业收入1911.02亿元，累计实现净利润775.57亿元，但相比2009年2050.41亿元营业收入和932.71亿元净利润，同比下降6.80%和16.85%。

　　面对高价天然橡胶，中国橡胶工业协会在2010年四季度曾代表轮胎企业向国家有关部门请求“支援”，然而没有得到回复。在经历了一段煎熬之后，天胶价格继续上涨，轮胎业再次呼救。中橡协有关人士称，轮胎全行业亏损面已经达到近50%，协会正在起草有关文件，再次向国家有关部门请求支援。

　　周五美国股市收于30个月新高，至此大盘已经连续第七周上涨。欧洲国债发行顺利标志着主权债务危机风险降低，包括摩根大通银行在内的企业公布了利好财报，使市场情绪乐观。至此本周内道指已经上涨了1%，标普500指数上涨1.7%，纳指收高1.9%。

　　1月17日是美国的马丁-路德-金日，美国股市将休市一天。1月18日美股正常交易。

　　原油期货周五收高，使本周涨幅扩大至4%。美国上市公司出色业绩增强了投资者信心并抵消了最新经济数据以及中国提高银行准备金率消息的影响。纽约商业交易所2月份交割的原油期货上涨了14美分，收报每桶91.54美元。

　　据经济之声报道，国际评级机构惠誉上周五(14日)宣布，下调希腊主权信贷评级至垃圾级，并强调称对于该国将自身拖出债务危机的能力存在持续的怀疑。至此，三大国际主要评级机构对希腊的主权评级都已经降到了垃圾级。专家预计，这一事件将对欧元构成拖累，从长远看也将间接影响中国资本市场。

　　1月17日国内商品期货多数小幅高开或平开。

　　1月17日股指期货小幅低开，IF1101开盘3090.2，开盘后弱势盘整。股指现货小幅低开。上周五央行上调存款准备金率是在市场预料之内的事，其利空影响已经部分提前消化，但是仍不能排除春节前央行再次加息，股指期货短期内弱势依旧，日内股指期货仍将弱势整理，IF1101将继续下探考验3060和3050的支撑，反弹阻力位3100和3140。