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　　安信期货 何建辉

　　期货市场综述

　　周五期指合约小幅低开，盘中震荡下行，大幅下挫，合约升水依然保持在较低水平。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约惯性小幅下挫。截至收盘，1101合约下跌1.69%，1102合约下跌1.73%，1103合约下跌1.73%，1106合约下跌1.71%。

　　成交、持仓方面，今日市场成交量小幅增加、持仓量则明显放大。截至收盘，四个合约总成交223512手，总持仓36476手，增仓3291手。其中主力1101合约成交207938手，持仓22644手，增仓1712手。次月1102合约成交8330手，持仓4333手，增仓957手。

　　基差、价差方面，截至收盘，1101基差-5.54点，基差率0.18%；1102基差-27.14，基差率0.88%；1103基差-56.94点，基差率1.84%；1106基差-131.94，基差率4.27%。截至收盘，1102-1101合约之间价差21.6点，1103-1102合约之间价差29.8点，1106-1103合约之间价差75点。

　　现货市场综述

　　周四美股小幅收低，道指下跌0.2%至11731.9点。周五沪深两市小幅低开，盘中震荡下行，大幅下挫。从盘面上看，有色、煤炭等资源板块大幅补跌带动指数大幅下行，虽然地产、石油、石化等权重板块相对抗跌缓解了指数下行的速度，不过投资者信心依然较为脆弱，中小盘个股补跌走势的延续也是指数大幅下行的主要原因。截至收盘，上证综指下跌1.29%，沪深300指数下跌1.57%，中小板综指下跌2.06%。板块方面，有色金属、采掘、农林牧渔板块跌幅较大，食品饮料、房地产、生物医药板块相对抗跌。

　　综合来看，虽然今日指数下跌的幅度并不算太大，不过投资者信心所遭受的打击并不亚于单日5%的大跌。目前市场在下跌中依然表现出较大的分化，这种分化并不是简单的大小盘风格转换，而更像是一种个股离散度的修复。简单的说就是前期涨幅大的个股呈现大面积的回调走势，主要是一些中小盘股，而前期涨幅较小的个股则较为抗跌，主要集中在金融、地产、钢铁等受政策调控的权重板块。后市来看，目前市场下行风险主要集中在资源板块，一方面由于该板块权重较大，对市场风向有较大影响，另一方面则由于该板块仍处相对高位，有较大的补跌空间。总体上，预计个股离散度的修复将逐渐趋缓，不过投资者信心及市场人气的修复尚需时日，指数短期惯性下挫的可能性较大。

　　操作建议

　　预计投资者信心及市场人气的修复尚需时日，指数短期惯性下挫的可能性较大，建议短线观望为主。