文华财经(编辑 那娜)

　　一、基本面情况

　　l 据总部设在德国汉堡的行业期刊＜油世界＞表示，虽然其它南美国家的大豆作物面临干燥天气的威胁，但是2011年巴西大豆作物状况整体良好。油世界将2011年巴西大豆产量预测数据从上月的6730万吨略微上调到了6750万吨，低于巴西政府一月初预测的6855万吨。相比之下，上年的实际产量为6870万吨。

　　l 美国中西部地区大豆现货基差报价基本稳定，主要原因是美国农业部即将发布一月份供需报告，市场交投不振。分析师表示，市场普遍认为一月份供需报告对大豆和玉米市场利好。最终用户的采购依然低迷不振。据分析师称，中国对美国大豆的需求旺盛，已经促使美国农业部在过去四个月的供需报告中下调了大豆期末库存数据，而在即将出台的一月份供需报告中，政府可能再度调低美国大豆期末库存数据。

　　l 据美国农业部周二表示，美国私人出口商向中国出售了11.6万吨大豆，计划在始于九你 月一日的2010/11年度交货。美国法律规定，如果私人出口商在单一工作日向单一目的地出售10万吨或10万吨以上的大豆，必须在第二工作日下午三点之前向美国农业部申报。不足10万吨的销售每周汇总一次。

　　二、分析与展望

　　盘面回顾：A1109大豆报收4434元/吨，较上一交易日结算价下跌16元/吨，成交量为6.49万手，持仓量较上一交易日减少5206手。M1109豆粕报收3403元/吨，与上一交易日结算价持平，成交量为71.21万手，持仓量较上一交易日增加39762手。油脂分析见油脂早报

　　价格展望：1月份美农业部报告大幅调减美豆10/11期末库存为1.4亿蒲式耳，比市场分析师预估低了10%，较上月1。65亿蒲式耳下调2500万蒲式耳，之010/11年度美国大豆产量预计为33.29亿蒲式耳，低于上月报告的33.75亿蒲式耳。先前平仓离场多头重新进场。单产下调导致的产量减少以及出口增加导致美豆期末库存紧张，另外阿根廷大豆下调3%，需要期价上涨来抑制需求。豆类强势格局不变，多单持有，未来需要关注小麦大豆比价，因为美冬小麦面积大幅增加，可能抑制新年度美豆种植面积。

　　(大陆期货研发部 郁春雷)