⊙记者 叶苗 ○编辑 梁伟

　　“元旦之后资金没有大规模进入期指，这点很意外。”东方证券分析师高子剑表示。在年前曾经一度稳步增加的持仓量，在进入新年之后反而一直保持低位，资金对于股指期货的“兴趣”并未随着新年度的展开而提高。同时，随着行情进入胶着状态，期指似乎又重新回到了“震荡市”。专家表示，当前市场成交清淡，资金观望情绪浓厚，短期内出现大行情的可能性不大。

　　暂时难以摆脱箱体整理格局

　　截至1月6日收盘，主力合约IF1101报3173.0点，较上一交易日结算价下跌14.6点，下跌0.46%，最高至3224.2点，最低至3166.0点。下月合约IF1102报3197.0点，跌16.6点，下跌0.52%；季月合约IF1103报3238.2点，跌12.2点，跌幅为0.38%；隔季合约IF1106报3315.2点，跌7.6点，下跌0.23%。

　　从期现价差表现来看，IF1101合约与现指价差有所回升，最高价差逼近30点，最小价差7点，整体来看，仍然缺乏好的期现套利机会。以期现收盘价格计算，期现溢价仅在0.42%，期货市场的乐观情绪并不明显。从跨月价差上看，下月合约IF1102与主力合约IF1101之间价差重心继续下移，最低价差回到20点之下，考虑到后期主力移仓换月阶段还有一些时日，当前两者之间并无较好的跨期套利机会。

　　“过了3200点之后，市场明显感觉涨得差不多了。”高子剑表示，市场目前已经重新回到了震荡之中，后市还需要再“磨”一下。

　　东证期货分析师杨卫东表示，期指市场继续维持震荡行情的概率较大，即便行情出现回落，抑或休整之后继续反弹，但都难以摆脱箱体震荡的束缚。“市场心态仍然会随行情波动而忽紧忽松，而政策面的预期变动增加了市场当中的不确定性和风险点，或许我们的期待不应太高。”杨卫东说。

　　持仓量低于节前

　　造成反弹重回震荡市的原因，从资金角度分析的话，一直没有重回高位的持仓量是重要因素。从去年12月28日至30日，这三天股指期货四个合约的持仓量都维持在3.3万手以上。在12月31日因为假期效应，持仓量降至3万手以下。但节后的三个交易日内，持仓量却一直没有回到3.3万手上方，昨日虽然持仓略有增多，也仅有3.19万手。

　　高子剑表示，节后的持仓量之低令人意外。如果按照原先反弹的设想，价量齐涨之后，反弹会进一步深入。但目前来看，低持仓量说明难有大行情。

　　持仓排名也显示，多空之间的对比并未出现明显变化，主力仓位也没有进行太大的变动。昨日1101合约持仓排名显示，前20名多头增仓1345手至1.47万手，前20名空头增仓1697手至1.84万手，此前出场力度较大的空头再度回到场内，刚刚在周三减仓的中证期货，又再度增加1041手空单。整体来看，“空强多弱”的格局没有改变。

　　专家表示，由于市场重回“震荡市”，操作难度也同时增大。“震荡行情不同于趋势行情，高低点的把握相当重要，而操作思路也要求审慎灵活。”杨卫东表示，建议投资者多从价仓量三维角度来分析行情，技术分析的优势在当前行情中或许更能发挥优势。同时，适量降低仓位，这也是降低风险的另一途径。