2010年是我国金融期货的开局之年，股指期货在去年4月16日正式登场亮相。经过8个多月的运行，期现价格保持高度联动性，成交与持仓比持续下滑，市场当日炒作气氛大幅度减弱，上市以来8次交割均顺利完成。

　　进入2011年，泛滥的流动性和捉摸不定的紧缩政策将使行情呈现上有压力下有支撑的特点，经济复苏的坎坷和国际金融危机的阴霾使投资者心理脆弱，摇摆不定。一边是担心紧缩政策过于温和不能遏制通胀恶化，一边又担心紧缩过度使经济增长受阻；一部分人担心欧美经济复苏推高通胀，一部分人又担心欧美经济复苏后可能推出货币宽松政策压制物价，因此，无论是商品期货还是股指期货，阶段性单边行情持续的时间都将较短。

　　闻机构头寸

　　将显著增加

　　伴随着股指期货市场的平稳运行，投资者开户增量日趋稳定。来自中国金融期货交易所的最新数据显示，股指期货累计开户数已逾6万户，其中机构客户近1000户，而券商、基金等特殊法人机构开户数达50余户。投资者郑先生对记者表示，在股市里经常有赚了指数不赚钱的时候，而股指期货实行保证金交易，能放大资金运用效率，同时也放大了盈利和亏损，更适合有风险承受能力且对市场判断准确的“高手”。

　　在机构投资者方面，在2011年，基金专户、券商自营盘、投资衍生品的私募基金等机构布局股指期货的头寸将有实质性的增加，公募基金、保险资金、QFII等机构投资者参与股指期货也有望有新的突破，越来越多的机构投资者参与无疑将进一步改善股指期货市场的流动性。

　　问股指期货

　　或呈前低后高走势

　　复杂的经济形势和政策前景让股指期货兔年行情越加扑朔迷离。华安期货首席策略师杜贤利认为，2011年上半年，市场在政策压制下维持弱势，股指期货投资者应以空头思维为主，其中一季度或有趋势性做空机会，二季度市场在充分调整后或迎来转折，投资者需根据市场变化及时转变投资思维，踩准市场阶段性反弹节奏。下半年，市场在紧缩政策解除后将震荡上行，投资者可转向积极做多，把握趋势性做多机会。明年市场最大的风险依然是政策风险，投资者需密切关注政策面和流动性变化。

　　不过，在金瑞期货阎成连看来，2011年上证指数2600-2700点，是相对安全区域。他建议投资者在2011年上半年谨慎做多，下半年做一个空头的配置。

　　切短炒

　　适宜震荡市行情

　　如果行情果真如分析人士所预测的那样，股指期货单边行情可能性不大。那么投资者又该如何操作？事实上，具有做多做空双向交易机制的股指期货，在震荡市中照样有机会盈利。增加交易的频度，适当降低盈利的目标点位，低买高卖或许是更为恰当的选择。

　　另外，投资者可以从期现价差当中寻找套利机会。

　　金友期货分析师丁小刚表示，通过对股指期货市场8个月来运行情况的总结，在套利方面给出如下建议：当月合约期现套利，当价差超过40点时，开始关注套利机会。若超过60点，并且距离到期日时间较近，则可以考虑入场。若价差达到100点左右，则可以积极入场进行套利，价差回归在0-20点之间是良好的获利平仓机会，一般回归到40点以内，均可以考虑获利平仓了结。商报记者 孟凡霞