文华财经(编辑 楼怡婷)--基本面上，美国芝加哥联邦储备银行公布的最新数据显示,11月全国活动指数为负0.46,而10月修正后为负0.25，可见经济出现了一定的萎缩。评级机构穆迪周一表示,继上周下调爱尔兰信贷评级五个级距后,可能会下调西班牙银行债信评级，同时，对法国和比利时的信贷评级也可能面临被下调的风险预期升温，从而导致了市场的避险情绪有所升温，而朝鲜半岛的紧张局势更是强化了这种避险情绪。

　　昨日法国主权信用CDS费率再创新高，反映了市场对法国债务问题的担忧。有市场人士担忧，法国银行系统是欧元区外围国家债券的最大持有人，外围国家债务情况的持续恶化，可能令法国银行系统产生系统性风险。法国很有可能也被穆迪等著名评级机构降级，如果真是如此，情形会愈发难以收拾。

　　评论：

　　12月20日全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1298.94吨，与12月17日持平。在前段时间连续减仓后，SPDR最近开始增仓，显示其看好黄金后市的态度。12月1日至今，该基金共加仓12.338吨。该基金ETF自今年3月份开始大幅加仓，当月加仓即达22.83吨，4月份、5月份、6月份分别加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨，而进入7月份，该基金连续减仓，当月减幅达38.16吨。到了8月份SPDR又重启加仓步伐，8月和9月共加仓22.5吨。考虑到美联储于11月3日召开的议息会议上讨论的量化宽松规模的不确定性，该基金10月份又减仓11.67吨。而在欧债危机波澜起伏的11月，该基金总共减仓6.426吨。

　　今日沪金低开震荡上行收涨，欧洲问题的不确定性令市场避险情绪增强，金价仍处于上行通道之中，易涨难跌格局延续。

　　（北京中期研发部 吴峥峥）