11月份CPI指数数据出炉之前，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这一举措预示着11月份的主要数据仍不乐观，统计局11日上午发布的数据：11月份居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%，环比上涨1.1%；今年1到11月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.2%。

　　在这种情况下，股指期货会做出怎样的反应呢？

　　经统计分析，从2007年到目前，央行共25次调整存款准备金率，其中上调21次，下调4次。在消息公布次日，上证指数上涨11次，下跌13次。但从最近10次来分析，下跌8次，上涨2次，表明上涨指数下跌是大概率事件。股指期货源于沪深300(3956.237,53.67,1.38%)指数，而沪深300指数是根据上市股票中比较有代表性的股票编制而成，大盘的走势也决定股指期货的走势。

　　进入下半年以来，CPI指数连续走高，尤其是8月以来，连创新高。抑制通货膨胀成为政府的首要任务，11月份政府对于物价的调控基本上打出了一系列的组合拳，一方面通过货币政策收紧流动性；另一方面主要通过“行政调控”手段如省长“米袋子”、市长“菜篮子”负责制等来抑制市场物价。随着11月份的CPI数据出炉，市场头上悬挂利剑已经落下，加之周五晚上央行再次选择了上调准备金，也使得从10月份开始的调整步伐更加的符合了中央经济工作会议中提出的“稳健”货币政策。

　　总之，由于市场对CPI走高已经做出反应，但利空尚未出尽。股指期货明天将会小幅震荡下跌的格局，本周还在筑底阶段。如果物价上涨仍得不到明显控制，不排除央行再次采取措施的可能。金石期货 户涛