12月10日国泰君安期货早盘视点：加息时间窗口，期指难有起色

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　12月9日 持买单量15829 卖单量19059 持净空单3230手

　　持仓分析：市场本周四震荡下行，持仓结构表现为多单增持1159手，空单增持1991手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单2987手较前日增持512手，多单1952手较前日增持277手，中证期货空单4997手较前日增持710手，华泰长城期货多单2318手较前日增持492手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　期指连续两日下挫，上一根阳线的涨幅已经丢尽，应该来说，在趋势性行情没有走出前，连续的回调行情也属正常。未来，关注3150 是否是有效跌破。一旦3150 被有效跌破，则下一支撑位看到3100。如果这两个价位被连续跌破的话，则下跌空间就有可能被打开。短期，20 日均线持续下移对期价形成压力。KD 指标转空，MACD 指标信号不明。期指连续下挫后，后期反弹和惯性下挫的可能性均存在，因此暂时观望，多单可选择3100 止损。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1012合约关键支撑在3078一线，关键支撑在3078，期指运行在3078—3250的震荡区之中，今日预计期指将延续昨日的弱势特征继续震荡下行，下跌目标位3078一线。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 据中国之声《全国新闻联播》报道，新华社消息：财政部财政科学研究所副所长苏明今天说，中国要继续实施积极的财政政策，明年的财政赤字在今年的基础上仍然需要提高，不过，他同时指出，要将财政赤字比例控制在GDP的3%左右的可承受范围之内。关于明年财政投向的重点，苏明说，一方面，要对战略新兴产业、现代服务业、三农产业、传统的企业改造、重大基础设施项目等给予重点帮助和支持；另一方面，重点加大对养老、失业、就业、住房保障等民生领域的支持，根据需要、财力，提高支持标准，缩小城乡差距；此外，苏明还认为，应加大对西部开发等区域性振兴计划的支持。

　　点评：苏明的观点符合经济政策导向，即新兴产业、民生消费领域和中西部区域发展。在“十二五”期间，传统行业与新兴产业之间的平衡、贫富差距之间的平衡和以及东西部发展之间的平衡将是中国经济转型的主题。这些主题将是财政政策扶持的重点。

　　2. 中国央行12月9日以价格招标方式发行2010年第108期央票，价格为99.55元，参考收益率1.8131%，与前一期持平。本期央票期限3个月(91天)，发行量50亿元。

　　点评：本期央票收益率并没有如之前市场个别观点预料的有所上升，而是继续持平，仍显示出央行对于资金价格的审慎态度。

　　3. 中国人民银行网站9日发表的周小川署名文章指出，“十一五”期间金融业实现了历史性飞跃，金融宏观调控体系不断完善，金融改革迈出重大步伐，金融市场功能进一步发挥，金融领域对外开放稳步扩大，金融服务水平显著提升，金融业整体实力持续增长，抗风险能力不断增强，成功经受了国际金融危机的严峻挑战，有力支持和促进了国民经济持续健康发展。

　　点评：周小川该文是对“十一五”期间中国金融业的总结。文中提到的“适时适度调整货币政策”也是总结内容，并非对近期货币政策的暗示，但有媒体将此作为文章标题，可能会引起市场误解，加重加息忧虑。

　　4. 《中国证券报》报道，近日，中国国务院办公厅印发《关于建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见》。《意见》提出采购坚持量价挂钩，通过编制采购计划，明确采购数量，实现一次完成采购全过程，签订购销合同，并严格付款时间。《意见》明确将药品质量放在首位。《意见》明确，不同的基本药物将采取不同的采购方式。例如，对独家生产的基本药物，采取与生产或批发企业进行单独议价的方式进行采购。

　　点评：该《意见》将减少药物采购成本，有利于推动终端药价下行。此外，《意见》明确的采购方式和质量要求对医药行业中的龙头企业形成利好。

　　5. 《每日经济新闻》转述12月9日其他媒体报道称，日本一些钢铁企业已与淡水河谷就明年一季度铁矿石价格达成协议，将由今年四季度的每吨126美元上调至明年一季度的135美元，涨幅约7%。

　　点评：日企达成的协议价格对中国钢企未来的协议价格有一定指导意义，上涨7%的幅度也基本符合预期。预计中国钢企达成的协议将基本维持这一幅度，铁矿石的刚性需求和全球的宽松货币环境使得铁矿石价格没有多大的下行空间。

　　6. 中国国家广播媒体周四报导称，中国国家发展和改革委员会表示，明年将取消车辆购置税优惠政策。

　　点评：购置税优惠取消将对汽车消费形成一定的负面影响，但市场对此已充分预期，也反应到汽车股股价表现上。明年新能源汽车的补贴政策还是有可能延续。

　　7. 12月9日上午消息，据外媒报道，美国国债遭遇自雷曼兄弟倒闭以来最大规模的连续两天抛售，近一个月来市场处境艰难，西方国家政府的借款成本飙升。

　　点评：对于最近美国国债遭遇大规模抛售，市场的解读不一。有观点认为是经济复苏导致低风险资产遭弃，也有观点认为是担心美国政府的财政赤字进一步走高，还有对美联储将无法坚持计划中的资产购买的担心。无论如何，美国国债作为避险资产，资金从中流出多少是反映出了其相对吸引力已经下降，如果这是一种持续的基于经济金融环境考量的行为，流出资金的走向倒是值得关注。如果资金流入实体经济将推动经济回暖，又或者会投向高风险资产，推高大宗商品或者股票的价格。

　　综合评论：

　　中国股市在加息预期影响下走弱。今天是市场最为关注的加息窗口，因此在谨慎情绪下预计市场不会有出色表现。上证综指现在处于振荡平台下限，盘中若破位下行，要警惕市场担忧情绪的加重。

　　五、隔夜欧美股市收盘分析

　　美股：

　　道琼斯工业指数 跌-2.44点 跌幅-0.02% 收盘11370.0

　　纳斯达克指数 涨7.51点 涨幅0.29% 收盘2616.67

　　标准普尔指数 涨4.72点 涨幅0.38% 收盘1233.00

　　欧股：

　　英国富时100指数 涨13.42点 涨幅0.23% 收盘5807.96

　　德国DAX指数 跌-11.71点 跌幅-0.17% 收盘6964.16

　　法国CAC-40指数 涨26.07点 涨幅0.68% 收盘3858.05

　　欧美股市收盘分析：

　　周四美国股市收盘涨跌不一。劳工部早间公布的就业数据提升了市场信心。美元汇率上涨，使大宗商品供应商普遍感受到压力。周四欧洲股市收高。纽约黄金期货价格收高0.7%，收于每盎司1392.70美元。原油期货价格上涨10美分，收于每桶88.37美元。

　　六、主要经济数据概览

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　2010-12-09 20:00 英国12月央行资产购买计划规模 高 2000亿英镑 2000亿英镑 2000亿英镑

　　2010-12-09 20:00 英央行12月利率决议 高 0.50% 0.50% 0.50%

　　2010-12-09 21:30 加拿大10月新屋房价指数月率 低 0.2% 0.2% 0.1%

　　2010-12-09 21:30 美国上周续请失业金人数 低 427万 426万 408万

　　2010-12-09 21:30 美国上周初请失业金人数 低 43.6万 42.5万 42.1万

　　2010-12-09 23:00 美国10月批发库存月率 低 1.5% 0.9% 1.9%

　　国泰君安期货北京营业部 曾一