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　　文华财经(编辑 刘小雷)--隔夜美棉在连续上涨后出现小幅调整，郑棉期货价格今日早盘下挫，随后震荡走高。主力1109合约收盘报每吨27415元，较昨日结算价还上涨了105元，涨幅0.38%。成交量和持仓量略有缩减，主力合约成交172万手，减少13万手，持仓23万手，减少5000手。目前郑棉已经步入震荡盘整期，短期仍将上涨，投资者需要耐心等待逢高沽空的机会。

　　近期美棉对郑棉的影响显著增强。本轮反弹以来，美棉3月合约从最低每磅111.13美分上涨到最高时的135.34美分，涨幅21%；而郑棉9月合约从每吨24180元，上涨到今日最高27420元，涨幅13%。这样，美棉在近期仍将对郑棉有向上牵引的作用，只要美棉出现大幅度的下跌，郑棉的反弹势头也将延续。从今日郑棉先跌后涨的态势看，下方买盘意志较为坚决，主力1109合约仍有可能上行到28000元以上。

　　现货市场，棉花价格较为稳定，3级棉价格大致在26500元到27000元之间。当然，经历了一轮暴涨暴跌后，郑棉价格超越前期高点的概率非常小，中期操作策略上应以逢高沽空为主。

　　长期来看，棉花价格将维持高位震荡的态势，震荡区间大致在23000元到29000元之间。根据中国棉花协会对内地农户进行的2011年植棉意向调查结果显示，三大主种植区中明年至少两处将会扩大棉花种植面积。其中，长江流域植棉面积继续增加，预计增幅11.7%；黄河流域棉农积极性不高，预计增幅4.9%。相比较国内每年10%左右的棉花需求增速来说，新增的种植面积并不算多。国际上，美棉种植面积能否增加还需要看与其他农作物的比价情况，尚不能确定。印度方面，棉花单产逐年增加，增产潜力较大，但其限制出口的政策未有松动迹象，对于中国纺织行业缓解供需矛盾的作用较为有限。

　　根据ICAC上周的预测，本年度全球棉花产量2498万吨，较上月预测数据减少36万吨，消费2463万吨，调减36万吨，期末库存925万吨，调减2万吨。照往年的规律，春节前纺织企业仍有一次较大规模补充库存的需要。也正是这个原因，近期的棉郑棉期货价格反弹较为强劲。

　　(上海中期 见惊雷)