主力合约早盘出现10.48%套利年化收益
姚欣昊
昨日股市与股指期货市场未受财政政策和货币政策相关消息影响，日内呈现窄幅震荡的形态，盘中成交量无法有效放出，期指市场走势弱于沪深300(3944.014,-12.22,-0.31%)指数，基差逐步走低，但盘中仍有理论上的期现套利机会。
昨日股市开盘时，主力合约IF1012的基差超过20个点，随后伴随着大盘的上涨曾冲高至接近30点，期现套利年化收益率于9：56达到10.48%，数值的提升主要缘于到期时间临近，所对应的持有到期收益率并不高，难以吸引大量套利者入场。上午10：30过后，大盘开启盘中最大一波跌势，IF1012随之进入无套利区间，并一直延续至股市收盘。次月合约IF1101的基差由60点回落至40点附近，套利年化收益亦由6%下降至尾盘时的2%左右。两个远月合约IF1103和IF1106的套利年化收益日内大部分时间内领先于两个近月合约，波动区间在3%到5%之间，显示投资者依然看好股指的中长期趋势。
昨日金融和能源两大权重板块走势较强，对大盘的跌势起到了护盘作用，而前期强势的中小板和创业板却面临较大的沽压，多组均线出现死叉，在略显矛盾的盘面中，股指期货多头选择了回避风险，基差自然无法站稳于无套利区间之上，期现套利者操作空间不大。近期大盘面临中期方向选择，期现平衡被打破的状况可能会短暂出现，套利者应紧盯主力合约IF1012盘中的基差走势，逢大基差机会果断开仓。
昨日各期指合约大致呈现近弱远强的格局，跨期套利机会不多。IF1101与IF1012的价差日内在30点之间窄幅震荡，仍建议跨期套利者在该价差突破40点时再考虑进行买IF1012卖IF1101的开仓，可降低价差不回收的风险又可以提高整个跨期套利过程的收益率。最远月合约IF1106与主力合约IF1012的价差升至130点以上，不建议跨期套利者介入该组合约。 (海通期货 姚欣昊)
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