永安期货金融事业总部 楼万鑫

　　期指经过前期的大幅下跌之后近期出现企稳反弹，但目前市场依然笼罩着空头气氛，市场在经历大幅下挫之后，普遍预期股指短期将会出现一定的反弹。从近期期指合约的走势来看，基差波动幅度加大，表明目前多空双方出现了较大的分歧，近期股指在弱势中近月合约一度出现贴水，但在套利资金离场的影响下持续时间较短，目前期指在盘中出现多次快速反弹之后期现价差再度走高，但期现套利机会和空间并不大。

　　回顾近期的行情走势，由于通胀压力和通胀预期的持续升温，央行一个月内两度上调了存款准备金率，持续收紧信贷和流动性紧缩的累积效应逐渐显现，同时政府利用行政手段稳定物价的措施对市场也形成了较大的利空影响，市场在经历大幅下挫之后对多头信心打击较大，在政策面明朗之前预计股指短期仍将延续弱势。从期指的持仓上看，由于政策面的不确定因素依然存在，使得近期期指主力资金双双减仓，投资者持仓意愿继续下降，期指盘中波动加剧，在一定程度上加大了期指的操作难度。

　　消息方面，在今年CPI增幅不断提高及美国量化宽松货币政策的背景下，年底召开的工作会议有望在一定程度上提高明年的通胀控制目标，但通胀水平仍将保持在一定的可控范围内，因此后期的通胀水平将决定货币政策的紧缩程度以及后续政策的力度。外围市场方面，尽管美国GDP数据好于预期，但欧元区的债务危机以及朝韩发生的小规模冲突仍导致股市下跌，而美元指数和黄金则在市场避险买盘推动下震荡走高。

　　从周三证券市场的走势来看，市场在反弹中出现普涨格局，但银行、钢铁、有色等权重板块表现相对疲弱，工商银行复牌后补跌，最终以跌停价报收，短期恐对银行股形成压制。另外，在期指大起大落之后短期内很难形成趋势性行情，同时近期国内外复杂多变的局势更加重了市场走势的不确定性，因此，在经历大幅调整之后预计反弹空间有限，短期仍不可过分乐观。

　　(CIS)