PVC期货或将维持区间震荡行情

http://www.sina.com.cn 2010年11月23日 08:51 中信建投期货

　　一、市场回顾

　　PVC期货周初大幅下挫后强劲反弹。主力合约V1105开于8415，盘中最高8900，最低8300，尾盘报收于8660，下跌165点，跌幅1.87%，成交量增加30.8万手至92.2万手，持仓量减少23000手至31330手。

　　二、市场分析

　　1、宏观经济

　　周初，爱尔兰主权债务危机出现恶化趋势，但是爱尔兰欧洲事务部长表示没有理由启动欧盟或IMF的救助机制，市场避险情绪明显增强，美元大幅反弹，导致非美元货币、商品和全球股市大跌。周四爱尔兰首次松口表示需要国际救助以拯救其受不良贷款影响而元气大伤的银行系统，且欧盟、欧洲中央银行和国际货币基金组织派出联合专家组前往爱尔兰首都都柏林，旨在调查真实情况并就可能出台的救助方案进行谈判，对欧元区主权债务危机的担忧有所缓和，美元汇率下跌。然而此举进一步引发了有关欧洲其它经济体是否需要援助的疑问，且爱尔兰联合银行发出警告称，其对欧洲央行应急基金的依赖程度日益加深，需关注爱尔兰主权债务危机的后续发展情况。

　　中国人民银行19日晚间宣布，将从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行指出，上调准备金率意在加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。这是本月内第二次提高存款准备金率，上调0.5个百分点后，央行可一次性冻结银行体系流动性3500多亿元。存款准备金率再次上调抑制了流动性，货币政策收紧之势越发明显，加上年内加息的可能性依然存在，在加息靴子落地之前，金融市场或将延续振荡走势。

　　2、国际原油

　　WTI原油与美元指数走势图

图为WTI原油与美元指数走势图。（图片来源：博易大师、中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　尽管原油及汽油库存意外下滑，因此前公布的数据显示美国经济复苏迟滞，且市场担忧欧元区救助行动及中国将缩紧货币政策，原油连续大跌，向下寻求80美元处的支撑。周四爱尔兰首次松口表示需要国际救助，对欧元区主权债务危机的担忧有所缓和，在连续下跌四天后，油价在全球股市和大宗商品的引领下强劲反弹。周五中国央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率，周五国际原油涨后复跌，遭遇三个月以来最大的周跌幅。美国能源信息部(EIA)公布，截至11月12日当周，美国原油库存减少729万桶至3.576亿桶，预估为增加10万桶。美国汽油库存减少266万桶至2.0768亿桶，预估为减少80万桶。美国馏分油库存减少111万桶至1.5879亿桶，预估为减少220万桶。美国炼厂产能利用率上升1.6%至84%，预估为上升0.3%。库欣的原油库存增加127万桶至3307万桶。近期原油及成品油库存连续下滑，而冬季需求高峰临近，加上市场流动性依然充裕，油价下方依然得到一定支撑，但中国货币政策趋紧，在中国央行加息之前，国际原油或将在80-85美元范围内维持区间震荡行情。

　　美国原油库存量(单位：万桶)

图为美国原油库存量走势图。（图片来源：Wind资讯、中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

美国汽油库存量(单位：万桶)

图为美国汽油库存量走势图。（图片来源：Wind资讯、中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　美国馏分油库存量(单位：万桶)

图为美国馏分油库存量走势图。（图片来源：Wind资讯、中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　3、亚洲乙烯

　　亚洲乙烯周初小幅反弹后周五大幅上涨，现收于1009.5-1011.5美元/吨CFR东北亚和1000.5-1002.5美元/吨CFR东南亚，比上周分别上涨31美元和47美元。装置方面，日本千叶Idemitsu Kosan年产37.4万吨蒸汽裂解装置机械故障已于11月13日停车，进行为期一周检修；台塑石化年产103万吨的2号蒸汽裂解装置重启时间延迟至11月24-25日。东北亚市场货源供应偏紧，台塑石化2号蒸汽裂解装置重启时间延迟的消息传出后，当地报盘随即抬升至1000美元/吨CFR台湾，这是自10月28日以来市场价格首次冲破四位数，但在中东货源供应充足条件下，下游厂家对高位货源较为抵触。由于东北亚现货市场价格相对较高，而中东的货源又较为充足，故东南亚生产厂家更愿意将货物出往东北亚地区，东南亚市场价格亦出现上涨。

　　亚洲乙烯价格走势图(单位：美元/吨)

图为亚洲乙烯价格走势图。（图片来源：卓创资讯、中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　4、电石市场

　　本周电石市场价格重心持续上移，各地PVC厂电石到家价为4150-4600元/吨。内蒙地区电石开工继续下降，陕西电石开工陆续恢复，但电石整体供应仍紧张，PVC厂仍是在通过价格的竞争来争取更多的货源，造成整个电石价格重心的持续上移。同时堵车以及柴油难加现象也有出现，影响了电石的正常到货。另外，前期有企业开始到新疆采购货源，听闻新疆地区电石供应也开始显现紧张趋势，PVC企业电石货源难有增加，电石供应紧张态势仍将延续，价格重心仍将继续上移。

　　电石市场价格走势图(单位：元/吨)

图为电石市场价格走势图。（图片来源：卓创资讯、中信建投期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　5、现货市场

　　PVC生产企业报价本周稳中有跌，截至本周五，5型电石料报价8800-9000元/吨，乙烯料报价8900元/吨左右。厂家价格与市场报价倒挂严重，在出货受阻的压力下，部分PVC生产企业被迫下调报价。但周四期货大幅走高，再次提振现货市场，厂家报价随后止跌企稳。

　　PVC现货市场周初持续下滑，后半周止跌企稳，截至本周五，电石料的价格区间为8650-8800元/吨，乙烯料的价格区间为8900-9250元/吨。周初，受期货大跌影响，贸易商心态低迷，让利出货现象增多，下游接单积极性较差，市场成交不佳。临近周末，期货及股市超跌反弹，贸易商担忧情绪略有缓解，但下游依旧随用随买，市场观望气氛浓厚，成交量暂时一般。冬季来临，下游房地产施工受到影响，PVC进入消费淡季，下游需求仍将持续低迷。而央行再次上调存款准备金率，将令本来就资金趋紧的开发商资金压力再增，也使得银行贷款额度更紧，在房地产市场的调控预期下，楼市观望气氛将加剧，PVC需求也将受到影响。

　　国内PVC生产企业出厂价一周比对

生产企业	产能	牌号	2010-11-12		2010-11-19
生产企业	产能	牌号	开工情况	出厂价	开工情况	出厂价
齐鲁石化	60万吨	S1000	80%	8900	80%	8900
天津大沽	80万吨	DG1000	70%	-	70%	-
山东海化	20万吨	SG-5	60-70%	9200承兑	60-70%	9000承兑
上海氯碱	43万吨	WS1000	60%	8800江浙沪送到	60%	8900江浙沪送到
无锡化工	16万吨	SG-5	60-70%	-	60-70%	-
河南宇航	40万吨	SG-5	70-80%	9000承兑	70-80%	8900承兑
四川金路	34万吨	SG-5	80-90%	9050	60%	9000
四平联化	28万吨	SG-5	70%	-	70%	-
山西榆社	37万吨	SG-5	50%	9000	40%	8800

　　三、后市展望

　　全球流动性依然充裕，市场对欧元区主权债务危机的担忧也有所缓和，但周五中国央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，加上年内加息的可能性依然存在，金融市场短期内或将延续振荡走势。电石供应紧张态势仍将延续，价格重心仍将继续上移，PVC下方依然受到强力成本支撑，但消费淡季下下游需求持续低迷，加上央行加息时点仍未确定，PVC期货或将维持区间震荡行情。操作上建议观望或日内交易。

　　中信建投期货王小庆

转发此文至微博欢迎发表评论我要评论