文华财经（编辑 李伶晓）--基本面上，最近一段时间以来，美国制造业、服务业和市场很看重的非农报告数据均优于预期，这似乎暗示美国经济也许并没有市场想象的那么糟糕。同时，美联储第二波量化宽松实现，市场利空预期兑现，受到这两个方面的双重影响，美元指数短线连续强势反弹。

　　同时，由于爱尔兰债务出现问题，欧债危机第二波有出现迹象，投资者纷纷买入美元避险，推动美元指数持续强势反弹。如果市场对爱尔兰的忧虑扩散到西班牙葡萄牙等其他国家，担忧欧洲债务危机继续恶化，美元有继续上冲动能，若国际机构最终救助爱尔兰，且爱尔兰本身问题没有市场想象的大，市场可能会重新回到对量化宽松带来的美元贬值预期上来，美元有快速回落风险。

　　中国人民银行(PBOC)周五(11月19日)第五次上调人民币存款准备金率，也是短短两周内的第二次。但是，仍有多数经济学家预计，此举不足以有效抑制通胀，人行仍有可能在短期内升息。总体来看，面对美联储的量化宽松政策，新兴国家为了防止资产泡沫和控制通货膨胀，开始了连续收缩货币政策。这些操作会给所在国经济体经济降温，进而影响大宗商品市场价格。

　　评论：

　　虽然近期黄金并没有体现出其避险功能，但若未来爱尔兰问题恶化，导致市场风险情绪严重不足，黄金仍有可能转变其属性而受到支撑。加之年底将近，实物黄金的需求旺季也即将到来，稀有金属黄金的价格逆转此前很长时间的整体涨势的可能性非常低

　　11月19日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1289.336吨，较11月18日大幅加仓3.037吨。11月1日至今总计大幅减仓3.765吨，说明该基金短期看空黄金后市，值得密切关注它的仓位变动。该基金ETF自今年3月份开始大幅加仓，当月加仓即达22.83吨，4月份、5月份、6月份分别加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨，而进入7月份，该基金连续减仓，当月减幅达38.16吨。到了8月份SPDR又重启加仓步伐，8月和9月共加仓22.5吨。考虑到美联储于11月3日召开的议息会议上讨论的量化宽松规模的不确定性，该基金10月份又减仓11.67吨。

　　今日沪金窄幅震荡小涨，爱尔兰寻求援助令美元承压回落，短期金价支撑位1350美元，金价后期将进入高位整理。

　　（北京中期研发部 吴峥峥）